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張煒
近期基金公司股權激勵再度升溫，有基金公司打算學上市公司搞MBO。據悉，已有基金公司醞釀MBO方案，并成立了由管理層控股、專門用于收購基金公司股權的殼公司。
據悉，基金公司股權激勵已受到管理層關注。證監會基金部近日召集華夏、嘉實、長
盛等13家基金公司老總閉門開會，探討基金公司股權激勵辦法。證監會最終定調，基金公司管理層持股上限不得超過20%。在此前提下，由各基金公司協同公司股東擬定股權激勵方案，方案獲得原股東同意后，報證監會審核。既然管理層已有意向，基金公司高管自然不會放棄機會。對那些本已年管理費上億的基金公司來說，高管搞MBO似乎只差“臨門一腳”，距“萬貫財產”僅一步之遙。有基金業內人士振振有詞地說，《基金法》已準許民營企業投資基金公司，MBO也就不存在法律障礙。而且，MBO可以留住核心人才，改變基金公司人員流動過度的現象。更有甚者，有人稱，當年“基金黑幕”的出現就因為薪酬激勵不到位。
事實上，任何企業都不可能在高“薪”之后不知愁，而且不能單純以高“薪”作為人力資源管理的基礎，基金公司同樣如此。臺灣莊周公司人力資源專家周鵬邦曾給筆者說過一個案例：在一個炎熱的下午，老板給員工每人買1支冰淇淋，大家的工作效率提高了。第二天下午，老板給每個人買2支冰淇淋，員工的工作效率會隨之倍增嗎？答案很簡單，冰淇淋是一種滿意因素，對工作效率的積極影響是一次性的。他認為，薪酬也是一樣。如果沒有合理的薪酬，人人都會不滿意。但如果企業薪酬達到市場水平，對員工保留產生的作用只是一次性影響。就拿國內軟件行業來說，高薪酬仍難以完全擺脫高離職率的困擾。有的軟件企業賠本經營照付高薪酬，一個隱性原因是拿高薪酬的員工未必創造出高績效。股權激勵實際就是薪酬的一種，如果基金公司片面強調股權激勵與高薪酬，很可能像軟件行業一樣繼續為人才流動過于頻繁而煩惱。
有市場人士認為，國內基金的運作水平與服務質量有待提高，但部分基金公司高管的年薪已達三四百萬元，個別甚至達到千萬元，其薪酬水平已與國際接軌。個別基金公司的問題不是激勵不足，而是激勵過度。倘若不是因為牛市到來，基金至今還在挨投資者的罵，被貼上“老虎機”的標簽。牛市帶來了投資者購買基金的活躍，也使基金公司高管與基金經理的“荷包”越來越鼓。如果仍不知足的話，只能使投資者懷疑他們的初衷。難道不斷填飽基金公司高管的物質欲就能帶來高回報嗎？發生在鵬華基金公司的員瑞恒事件帶來過教訓。
要知道基金公司仍處在壟斷行業，一些老牌基金公司借旗下封閉式基金帶來的更是壟斷利潤。如今處于牛市大環境，很少有聲音再提如何打破基金管理費的“大鍋飯”。統一標準計提管理費是基金公司吃“大鍋飯”，讓基金管理人捧上了“鐵飯碗”。即便股市由牛轉熊，手捧“鐵飯碗”的基金經理也享有一份不錯的“金飯碗”薪資。就連券商從業人員也對基金從業人員的薪酬存有“忌妒”。去年股市低迷時，有部分券商從業人員抱怨，他們的職業素養不比基金公司的低，為什么和基金公司人員收入有“天壤之別”。
由MBO而起的爭議已不算少，因其往往缺乏透明與規范的操作，基金公司若玩MBO更關系到廣大投資者的利益。面對基金公司MBO“胎動”，管理層務必從投資者利益出發多加考慮。
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