從一星到五星的跨越--金鷹中小盤業績成長側記

　　——金鷹中小盤精選基金業績成長側記

　　記者 云亮

　　在今年牛市行情中，此前被人們忽視的基金以出色的業績表現逐漸被投資者所矚目。

　　其中金鷹中小盤精選基金截止到2006年6月16日收益率高達63.89%，在66只同類型基金中排名第三；最近六個月的收益率為69.15%位列第二；最近一個月的收益率為11.03%，排在第一；從年初專業機構的一星評級到目前的四星、五星評級。顯然，金鷹基金在變，在大跨躍進步。

　　金鷹中小盤基金業績是如何取得的？是短期偶然因素還是具有長期持續性？基金運作發生了什么變化？金鷹中小盤精選基金的基金經理崔海鴻日前與記者細談了運作感受。

　　由分散變為適度集中

　　崔海鴻說，2005年下半年接手管理金鷹中小盤精選基金時，分析投資組合發現投資極其分散，在基金規模不大的情況下，組合內的股票數多達四、五十只，這一方面反映出不看好未來市場的發展，意圖通過分散投資降低組合的風險；同時也從另一個側面反映出對組合內的投資品種把握深度不夠、不敢重倉持有的尷尬狀況。

　　“變則通，面對如此狀況，不變不行了。”崔海鴻介紹，看好股權分置改革推進下的證券市場的良好發展，及時調整了投資策略，采取適度集中投資運作，同時，加大了上市公司實地調研的力度，尤其是加大了高成長性上市公司的挖掘力度。從高成長的角度出發，在投資上優先選擇了航空航天軍工制造業、先進設備制造業、具有科技領先優勢的科技行業以及處于快速上升期的部分行業個股等等。前瞻性的研究和投資的密切配合，成就了本輪牛市行情中的出色表現。

　　談到投資理念，基金經理表示，從估值的角度看，公司的成長性無疑是對公司的價值評估影響最大的因素之一，所以在具體選擇行業和股票時，更注重基本面良好、高成長性的投資品種，金鷹中小盤基金按照基金契約的規定，重點投資于朝陽行業中的高成長的股票。例如，2005年下半年通過實地調研和反復論證，結合基金自身研究的長處，公司首先在航空航天軍工制造業、先進設備制造業、具有科技領先優勢的科技等行業上獲得突破，將航天軍工板塊作為重點配置對象，金鷹中小盤基金是在該板塊上建倉時間最早、涵蓋范圍最廣的基金，也是對該板塊把握最全面的基金之一。

　　今日金鷹已非昔日金鷹

　　談到投資團隊的作用時，基金經理表示，公司內部采取了投資總監負責制下的業務一體化的運作模式，重大事項及投資決策實行集體討論、分級決策制度，充分發揮每個人的專長和智慧來為基金的業績成長服務。目前已經形成了有效投資決策機制和科學的流程，投研團隊作為一個整體的力量得到了有效發揮。今年上半年，這套方法和機制得到市場的檢驗，投資研究團隊的視野開闊了，研究發掘水平更加精進，發掘了不少好股票，金鷹中小盤基金也取得了良好的業績，并逐漸形成了鮮明的投資風格。

　　崔海鴻說，前期公司內部的調整，清晰地表達了公司鼓勵什么，不鼓勵什么，對投資團隊的每個人的行為都有引導作用。一位金鷹內部人士稱，“今日金鷹已非昔日金鷹。”目前整個團隊氛圍十分良好。

　　談到基金的業績，公司總體上是滿意的，基金前期業績的提升是整個投資團隊共同努力、辛勤工作的結果，但是，也不是說十全十美，在我們實際投資工作中還存在值得進一步改善的地方，崔認為，基金業績的提高是長跑而不是短跑，相信通過整個投資研究團隊的共同努力，基金的業績將會更好，將以更加靚麗的業績回報投資者。

　　崔海鴻認為，在牛市行情下，中小盤股票更具有成長性和爆發性，在一個堅強團隊的支撐下，金鷹中小盤基金將堅持一貫的作法和投資理念，還會挖掘出高成長性的投資品種。