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海通證券 單開佳
申萬巴黎新動力基金上周表現出色，周凈值增長率為4.30%，居于開放式基金凈值一周龍虎榜第三位。
基本情況：申萬巴黎新動力基金成立于2005年11月10日，最新份額為2.03億份，屬
于小規模的開放式股票基金。該基金的投資目標是，通過研究和發掘推動中國經濟發展、促進國民經濟持續增長的五大動力，即“經濟全球化、產業結構優化、增長方式轉變、區域協調發展、制度變革”，專注于對因受益于該五大動力而具有高成長性和持續盈利增長潛力特征股票的投資，謀求穩定、豐厚的中長期資本增值。
收益與分紅：自發行以來，申萬巴黎新動力表現逐步上升。2005年，由于申萬巴黎新動力剛設立，凈值表現略差，為2.46%，位于68只可比股票混合型基金的第67位；2006年第一季度，排名略有上升，凈值增長率為11.31%，在75只股票型開放式基金中排名第62；2006年前五個月，凈值增長率為53.15%，在75只可比基金中排名上升到了第32位，可見4、5月份其業績提升比較明顯。申萬巴黎新動力共進行過兩次分紅，分別在今年的2月和4月，目前累計分紅為10送0.5元。
資產配置與選券：2006年一季報顯示，申萬巴黎新動力的股票倉位較高，達到86.2%，高于股票型開放式基金79.63%的平均水平。從行業配置和選股來看，申萬巴黎新動力重倉配置了機械設備業、房地產業以及金融保險業，占基金凈值比例分別為19.81%，13.26%和12.43%。從重倉股看，主要有蘇寧電器、G格力、G招行、萬科A、G華夏、G中信、大商股份、G三環、G茅臺以及G海工。結合一季報中公布的重倉行業、股票與近期申萬巴黎新動力的凈值表現看，該基金可能對股票投資做了較大的調整。
投資集中度：申萬巴黎新動力的持股較為分散。2006年第一季度，申萬巴黎新動力的前十大重倉股集中度為47.59%，低于股票開放式基金54.72%的平均水平；前五大重倉股集中度為28.18%，低于平均水平六個百分點；前三大重倉股以及前兩大重倉股的集中度分別為19.31%和14.31%，均低于平均水平。顯然，申萬巴黎新動力在資產配置中采取了分散投資策略來降低高股票倉位的風險。
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