化解基民高凈值恐懼癥分紅拆分和復制選哪個

http://whmsebhyy.com 2006年06月23日 02:56 新聞晨報

　　□張佳

　　針對旗下基金凈值過高的問題，近期基金公司各顯神通，分紅、份額拆分、基金復制輪番上馬，希望把自已基金凈值降下來，以取悅對高凈值有恐懼癥的基民。

　　兩種高凈值恐懼癥

　　不少基民有高凈值恐懼癥，看到凈值較高，尤其是2元多的基金感到后怕，已持有的動了贖回念頭，尚未持有的則不敢買入。

　　雖然高凈值恐懼癥病癥一樣，但病根卻不同。老基民在前幾年熊市中做長線吃盡苦頭，之后每次基金收益有個15%-20%就開始贖回落袋為安，熊市反彈中這策略無疑最為正確，幾次下來，便養成了看到高凈值就贖回的習慣。

　　至于新基民，他們有著樸素的“便宜昂貴判斷法”。就像

股票一樣，總覺得價格低的安全，所以就像偏愛2元、3元股票一樣，喜歡1元出頭凈值的基金。殊不知投資要看價值而非價格。市價20元的股票1股拆成10股，市價變成2元，看似便宜了，但投資價值卻無任何變化。股票如此，基金亦是如此。

　　三招降低凈值

　　新基民的凈值恐懼癥，雖然屬于因投資知識缺乏造成的“美麗誤會”，但如果這種誤會根深蒂固，那基金公司就不得不由此改變營銷策略，通過各類手段降低基金凈值，以此取悅對此極其看重的新基民。

　　目前基金公司使用的招數，大致分為大舉分紅、份額拆分、基金復制三招。后兩招算新鮮招數，目前少數基金公司開始嘗試，有可能短期內會成為熱門動作。

　　分紅：有其實用價值

　　在有分紅能力的前提下，基金每年必須分紅至少一次，分多分少各自決定。把大多數可分配利潤都以分紅方式還給投資者，無疑是大幅降低凈值的好辦法。從投資理論來說，如果基金能維持高投資水平，分紅并無太大意義。相比把錢分給投資者由其自己打理，不分紅繼續交給基金打理，可為投資者帶來更大的未來收益。但如果基金以穩健風格為主或收益能力開始降低，那么分紅才成為合理選擇。

　　因此，有兩類基金選擇分紅降低凈值最為合理：第一類是投資業績并不太理想的基金，由于大幅分紅，給了投資者無需贖回即可自尋出路的機會；第二類是對規模敏感的基金。有的基金在小盤時業績很好，但規模一大難以找到好的投資對象，戰績就會滑坡。這樣的基金選擇分紅，努力“瘦身”以保持戰績，無疑是對投資者的負責。

　　拆分：純為取悅基民

　　基金拆分涉及到的不過是基金的總份額和單位凈值，一個10億份每份2元凈值的基金，拆分成20億份每份1元凈值，雖然不少新基民也許會覺得其變便宜了而踴躍認購，但由于這個基金總規模、倉位沒有任何變化，所以其未來收益能力并不會因此有所改善。

　　如果是新基民，切不可因拆分降低凈值而貿然投入，基金本身的過往戰績比凈值高低更重要；如果是老基民，對手中選擇拆分的基金不妨一笑了之，畢竟這本身不妨礙他們的投資戰績。

　　復制：保護先來者

　　復制基金，通過模仿一個成功基金的模式來成立一個新基金，從而分流原本將流入老基金的資金。此舉不會對老基金造成影響，而且有助于老基金保持較低規模，不會因新認購而提高現金比例攤薄收益，這無疑大大保護了老基金持有人的利益。

　　至于新基金的申購者，雖然占不到老投資者的便宜，但也不會吃虧。這無疑是對雙方都比較公平的方法。不過從投資者角度看，老基金還是有可取之處，畢竟有歷史戰績讓人更為放心，而復制基金尚需時間考驗。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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