市場在尋求新的平衡調整提供封閉基金買入時機

http://whmsebhyy.com 2006年06月21日 06:13 中國證券報

　　本報記者王軍北京報道

　　日前，理柏發布5月份中國基金市場透視報告，理柏的中國研究經理周良表示，前期基金凈值增幅巨大，但6月市場將在多重力量作用下尋找新的平衡，建議適當回避部分前期凈值漲幅巨大、持股流動性不足的開放式基金。

　　開放式基金凈值表現分化加大

　　報告指出，受國內股市大幅上漲的推動，5月份理柏基金分類中股票型、混合偏股型、靈活配置型、混合平衡型都獲得兩位數的凈值增幅。股票型基金的凈值增幅仍保持最高。債券型基金受益于在可轉債上的頭寸，也大幅跑贏上證國債指數(資訊行情論壇)。股市高位整理過程中個股價格的結構性調整、基金的高倉位操作令基金凈值表現分化加大。

　　股票市場的大幅上漲和今年以來新設立基金的良好收益，刺激了基金的認購熱情，基金發行規模創出歷史新高。5月份發行的基金規模(不含貨幣和債券基金)達到306 億元。這個數字在4月份大幅增長103%的基礎上，再度增長85%。累計兩個月內，新發基金(不含貨幣和債券基金)的規模突破471億元。

　　封閉式基金折價率有所上升

　　周良表示，在股票市場整體上揚的帶動下，5月封閉式基金凈值和市價也出現大幅上漲，反映封閉式基金市場價格的上證基金指數(資訊行情論壇)上漲10.26%，深圳基金指數上漲8.67%，兩市封閉式基金凈值平均上漲10.9%。但在下半月股市出現高位整理走勢后，基金市價的走勢弱于股市和凈值表現。導致簡單算術平均折價率從4月末的30.98%擴大到5月末的32.20%。究其原因，一是短線資金在強勢市場中選擇追逐其他波動幅度更大的證券品種；二是封閉式基金的投資者對后市調整的預期更加謹慎。

　　市場在尋求新的平衡

　　對于市場的前景，周良認為，6月份市場將在增量資金、巨大的短期升幅、潛在的融資再融資需求和首批非流通股的上市交易等多重力量作用下尋找新的平衡。

　　由于上市公司和待上市公司的融資活動已經啟動，這些公司的發行數量和節奏以及IPO公司的質量對近幾個月的市場走勢具有決定性的影響。同時，股改后，原先的非流通股將從6月份開始逐步上市，也將增加市場籌碼的供給。市場會高度關注大股東如何處理這些原先的非流通股。

　　考慮到前期

開放式基金的業績差異可能會在市場整固的過程中有所恢復，報告建議適當回避部分前期凈值漲幅巨大、持股流動性不足的開放式基金。

　　對于債券型基金，在

宏觀調控政策的壓力下，需要密切關注央行調整準備金率和利率等可能的緊縮政策。

　　在封閉式基金到期處理方式明朗化的情況下，我們建議穩健的長線投資者繼續買入并持有封閉式基金，以分享凈值上漲和折價縮小的雙重收益。6月份可能出現的調整將提供很好的買入時機。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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