|
見習記者 張哲
高收益和安全性曾一度是貨幣基金最大賣點。而如今，貨幣基金最近因大量贖回以及出現單日負收益等問題而使得貨幣基金流動性問題被推到了風口浪尖，市場之前最為看重的貨幣基金收益率指標將被逐漸淡化。
“出現負收益其實是好事情，它暴露了目前貨幣基金流動性存在的一些問題，有利于貨幣基金發展。”上海某合資基金區域營銷經理如是說。
據悉，因為央行減少資金投放，1年期央票中標利率與回購利率之間的缺口開始縮小，回購利率出現上行，導致資金面短期壓力呈現，央票利率快速爬升。而貨幣基金收益率也有所回升。但有戲劇性的是，兩家貨幣基金出現單日負收益的時間分別是6月8日、6月9日，而全部貨幣基金平均7日年化收益率于6月9日突然出現一個猛增。業內人士認為，貨幣基金在收益率最高的6月9日遭遇贖回，除了機構打新股的原因之外，不排除有部分資金在這段時間內進行套利。據了解，為防止機構大量套利，有些貨幣基金對大額資金的進入已經開始有所限制，以防止再次出現流動性問題。
“長期以來，投資者片面追求貨幣基金的收益性，卻忽視了做為現金管理工具的貨幣基金首先應有的流動性特征。實際上在國外，投資者購買貨幣基金首要考察的便是貨幣基金流動性的優劣。”該營銷經理表示。
據該營銷經理透露，隨著贖回壓力加大，以及對加息的預期，一些貨幣基金經理都更愿意拿一些短期品種，主動調低收益率以增強流動性。更加注重對組合久期和剩余期限的管理，以保證基金收益率保持平穩。
另外，在客戶構成方面，基金公司也開始做一些細致的梳理和統計工作。在國外，貨幣基金持有人以個人客戶為主。有上海另外一家基金公司營銷人員表示，他們管理的貨幣基金規模在半年內銳減了五成，目前的客戶構成中八成以上都是個人客戶，并且目前對于大額資金的進入已經停止。因此流動性不存在問題。
日前央行公布了調整貨幣準備金率的緊縮調控措施，貨幣體系資金面與流動性方面無疑更加雪上加霜，貨幣基金流動性面臨的是更加嚴峻的考驗，也對管理人能力提出了更高的要求。無可置疑的是，倘若貨幣基金仍然一味追求過高收益率而忽視流動性的管理，那么IPO所引發的資金壓力隨時可能成為駱駝背上最后一根稻草，貨幣基金因手頭流動資金不足而高買低賣券種兌現浮虧的現象仍會發生。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
