中信建投研究報告：封轉開破題重啟行情

http://whmsebhyy.com 2006年06月17日 00:00 中國證券網-上海證券報

　　6月14日，華夏基金旗下基金興業發布公告，決定于7月14日召開份額持有人大會，表決“封轉開”議題。這標志著“封轉開”正式破題。而在這之前種種跡象表明“封轉開”行情早已提前啟動，可是大盤暴跌拖累封基隨之進入調整期。隨著基金興業“封轉開”正式啟動，封基行情將重新啟動。

　　今年的行情中，封閉式基金不僅落后于主動投資的開放式基金，甚至連采取被動投

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資策略的指數基金的業績也難以企及。這從一定程度上說明封閉式基金的確有被邊緣化的趨勢。邊緣化也帶來了價值低估，導致封基折價率創出新高。因此現階段封基最主要的投資機會存在于到期“封轉開”。

　　本輪“封轉開”行情在近期由于受市場調整的影響，激進的大幅暴漲走勢將很難出現，但在重要的行情發力點上，會有較強的上漲動力，整體走勢近期將呈現脈沖行情。在經歷了“666”封基行情之后，小盤短期封基折價率和年化收益率下降明顯，大盤長期則變化較小。小盤短期封基屬于低風險低收益品種，可以采用買入并持有的長買策略。大盤長期到期的封基的投資價值更大，可以采取波段操作的短炒策略。

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