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□ 華泰證券 陳慧琴
在國航發行在即和周邊股市下跌及期貨下跌的態勢下，大盤跳空低開，全天以1531.32點收盤，跌17.16點，成交177.8億元，深綜指3938.76點收盤，跌66.08點，成交114.06億元，量能萎縮。
盤面顯示，有色金屬期貨的連續大跌引發國內金屬股的全面跳水，昨日恢復上市的G中黃金最大跌幅達到50%；醫藥板塊在國藥股份的帶動下G天壇、上海醫藥紛紛反彈，軍工板塊中的貴航股份和G西飛(資訊 行情 論壇)在業績好轉的預期下強勢反彈。而由于G宇通公告稱，德意志銀行大幅增持公司股份，股價強勢反彈。而基金興業(資訊 行情 論壇)為首例封轉開將于下月正式啟動，帶動封閉式基金板塊反彈。另外，部分復牌股改股及未股改股如貴繩股份和輕紡城也紛紛反彈。短線看，由于連續殺跌，指數已迫近1500點，再加上技術指標(J值為負的13)嚴重超賣，短線大盤繼續大幅殺跌空間有限，短線面臨反抽。
我們知道，本輪行情1300點到1650的上升波段，由于股改的收官使得市場制度性折價消除，機構資金在市場整體估值合理，甚至局部出現結構性高估的態勢下，機構主動性減倉明顯，而場外資金在IPO開閘，尤其是優質大盤股的供給增加之時，投資資金和投機資金的同時卻步，大盤展開階段調整，5月8日以來的資金推動性行情也止步。當然，我們從更長遠的眼光看，2008年之前市場整體趨勢是向好的，但是，期間結構性調整是貫穿始終，而我們所要做的，即在每一次結構調整中尋找未來優勢企業。
就目前市場環境來看，由于自4月上投摩根雙息平衡基金開啟基金發行井噴行情之后，廣發策略、易方達價值和銀華優質等基金都創下了基金發行的新紀錄，加上上周結束發行的交銀穩健配置基金、富蘭克林國海彈性基金、華寶興業收益增長基金，以及正在發行的景順長城成長基金，這些基金首發規模就已逼近500億。我們知道，這些基金公司中的廣發策略、易方達價值和銀華優質都是選股能力極強的優秀基金，他們將估值水平高低這一標尺作為衡量企業是否具備投資價值的重要標準，決不會拘泥于指數的多少，而在市場結構調整過程中，市場關注的重點將更多地投向公司價值和增長前景。為此，目前我們投資者應追隨這些優秀基金經理的動向，關心他們的所想和所買。從本輪大跌后，我們發現部分優質股G茅臺、G伊利、G張裕(資訊 行情 論壇)、G五糧液(資訊 行情 論壇)不跌反漲，可以肯定地說，是新基金建倉所致。
從相關統計資料來看，滬深股市有69家上市公司預告了中期業績增長在50%以上，其中有色、工程機械、飲料、軍工和房地產行業等板塊成為中報業績預增的主流板塊。我們認為，中報行情將在7月份展開，回避績差公司，關注中報業績預增個股是中報行情的一個投資主線，在調整市道，作為散戶投資者，輕倉操作很重要，由于中報預增股將是市場未來關注焦點，而中報預增集中板塊機械、食品飲料和有色板塊中的估值合理的優質股將進入新基金的視野，投資機會將在這些個股中產生，投資者不妨適度關注。
通過對部分中報預增股的分析比較，我們發現有色金屬股中的部分品種尤其是鋅類的股票如G中金(資訊 行情 論壇)和G宏達目前動態市盈率仍顯偏低，況且我國鋅的缺口是比較明顯的，我們認為由于色金屬價格的持續大幅暴跌，引發國內相關有色股的持續殺跌，由于短時期股價回調幅度巨大，投資者應理性對待該板塊回調，其中部分估值合理的品種勢必引發部分資金回補。
透過上市公司中報預增股分析，我們發現目前仍有楚天高速、飛亞達A、廣州冷機、國棟建設和博聞科技等尚未進入股改程序，我們認為投資者也可逢低關注。當然，定向增發和股權投資及未來限售等外延式業績突變熱點將受到市場的挖掘。
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