新股票基金建倉思路：結構調整市鐘情優質藍籌

　　本報記者 徐國杰 上海報道

　　對于新成立的基金，近期市場的調整一方面給他們提供了相對便宜的籌碼；但另一方面，市場的下挫也給他們帶來不小的壓力，近日有多只新發基金凈值已經跌破面值。在調整市道下，這些手握巨資的基金經理們如何應對，哪些行業和個股會成為這些資金追逐的目標？

　　本月股票基金發行規模近500億

　　自今年4月上投摩根雙息平衡基金開啟基金發行井噴行情之后，許多過往業績優秀的基金公司在發行新基金時都受到了熱烈追捧，廣發策略、易方達價值和銀華優質等基金發行都取得了上佳的成績。不少基金還創下了基金發行的新紀錄，如發行時間只有短短4天的易方達價值精選基金首發規模超過百億，平均日銷近30億。

　　如果算上上周結束發行的交銀穩健配置基金、富蘭克林國海彈性基金、華寶興業收益增長基金，以及正在發行的景順

　　在市場震蕩加劇的背景下，在一些行業估值已經不再具備明顯吸引力的環境下，這些大資金的建倉策略顯然成了市場關注的熱點，他們會選擇哪些行業哪些個股呢？

　　結構調整中凸顯優質藍籌股

　　首發60多億的上投摩根雙息平衡的基金經理芮崑表示，在此輪上漲過程當中，依然存在一些投資價值尚未被充分發掘的行業和個股，其中不乏適合大盤基金投資的大盤藍籌股，因此他個人對該基金今后一段時間的順利運作是很有信心的。

　　從估值水平分析，在相應的時間段，全部A股市盈率從13.61倍升至22.13倍。同期，代表績優藍籌股的上證50指數平均市盈率從10.39倍升至15.94倍，這說明績優藍籌股的估值水平經過此輪上漲后仍屬合理范圍，只要企業盈利保持增長，市盈率仍有進一步降低的可能；而績差股的股價經過此輪上漲后股價虛高，明顯帶有泡沫。芮崑認為，今后股市的調整將以結構性調整為主，精選個股顯得尤為重要。

　　5月中旬入市的廣發策略建倉動作頗快。在鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)日前公布的股改表決結果上，廣發策略優選已經位列第八大流通股股東。從這個跡象看，基金重倉的優質股票雖然市盈率普遍上升，但仍然是這些新發基金的選擇對象。

　　剛發完第一只基金的匯豐晉信基金公司也認為，從市場表現來看，一些績優藍籌股，例如G中集(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)等紛紛表現出逆勢上揚的態勢。另外，一些機構重倉股例如茅臺和伊利也都表現出較為抗跌的趨勢，顯示前期主流資金并沒有大幅減倉。而且一些前期踏空的場外資金也都在市場大跌的情況下，悄悄介入一些優質個股。在目前市場調整的階段，更應強調重個股而輕指數。在中報即將公布的7月到來之前，應重點關注那些中報業績預增的藍籌股。從技術面的角度來看，可以從那些近期明顯抗跌、承接盤較強的個股中優中選優，并適當控制倉位。

　　投資主題多元化

　　涉及到具體的投資主題，芮崑告訴記者，人民幣升值、消費升級、資源板塊仍是其關注的重點。

　　另一個巨無霸基金——廣發策略表示，后期的投資策略將聚焦中國經濟的高速增長，投資經濟中成長最快的行業和品種，主動承擔風險、獲取收益。在具體的投資主題上，將延續年初的重點投資主題，即自主創新技術、消費和資源，并將自主創新技術放在本期最重要的位置。同時，關注多元化投資潮流下上市公司的價值發現、價值重估或價值再造。

　　行業配置層面，廣發策略透露，將加大權重配置的行業和品種有采掘業、有色金屬、食品飲料、商業貿易、機械設備、電子元器件和自主創新類股票；保持中性配置的行業包括房地產、金融、信息服務、信息設備、醫藥生物、交運設備、建材。

　　值得關注的是，最近開閘的IPO也成了新基金的一道及時雨。可以預期的是，越來越多類似長江電力(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)等大盤藍籌股將會在A股市場上市，這將為市場帶來新鮮血液。同時