封轉開帶來投資機遇封閉式基金有望大幅上漲

http://whmsebhyy.com 2006年06月12日 08:45 海南新聞網-海南日報

　　近日反復震蕩的股市，讓股民猶如坐過山車。炒股風險凸現，一不小心就被套牢，在這種情況下，低風險、高收益的封閉式基金引起了許多投資者的興趣。

　　有數據表明，目前封閉式基金漲幅遠遠滯后于大盤，而高折價率更凸現了封閉式基金的投資價值。目前國內54只基金折價率在30%以上。況且，在有十多只封閉式基金在明年即將到期并轉為“開放式基金”的背景下，有望出現大幅上漲。

　　價值被嚴重低估

　　據了解，連續幾年的股市熊市，市場的走熊波及封閉式基金，出現了整體大幅折價的情形，而這與基金持有的

股票市值的上揚相背離。過度的價值背離實際意味著投資機會的悄然來臨。

　　廣州萬隆投資咨詢公司的證券分析師黃永耀認為，目前折價率高居不下是封閉式基金投資價值凸現的最大看點。投資根據5月中旬的資料顯示，目前國內54只封閉式基金折價率約為39.14%。而同期，美國封閉式基金溢價的卻達到了34只，占到全部封閉式基金數量的近20%。美國市場全部180只封閉式基金折價率僅僅為5.27%，折價率最高的基金也最多22.08%，而我國最高的已達49%，差距驚人。可見價值被嚴重低估。

　　銀河證券研究中心研究員胡立峰也認為，從國際市場經驗看，20%的折價率水平是合理的，而目前國內封閉式基金顯然偏離其正常價值。而且，我國封閉式基金持有世界流動性最高的股票，折價率理應較低，但目前折價率卻是世界最高的，這個悖論將極大地推動著中國封閉式基金價格的長期上漲。

　　在穩健型投資者眼中，這是市場提供的絕佳套利機會。申銀萬國研究所甚至用“價值的平方”來形容這批封閉式基金。

　　“封轉開”帶來投資機遇

　　據記者了解，由于封閉式基金的特點，期滿后不是清盤就是轉型。而目前市場諸多跡象表明，作為首只今年11月到期的封閉式基金———基金興業(資訊行情論壇)，該基金到期“封轉開”已基本成為定局。銀河證券資深基金研究人士胡立峰表示，如果消息明朗，封閉式基金有望帶來大量的無風險套利機會，這也將對封閉式基金的價值回歸起到巨大的推動作用。

　　申銀萬國研究所的一份研究報告指出，隨著存續時間的縮短，封閉式基金的價格必然逐漸向其凈值回歸，而且這種回歸的過程還將隨著時間的推移而呈現加速態勢，加上證券市場環境的轉好和基金分紅能力的提升，封閉式基金的絕對投資價值已然凸現。

　　技術上有補漲要求

　　除了折價率高、“封轉開”等因素支持，封閉式基金技術上的補漲要求也是該品種勢必走牛的一個因素。黃永耀認為，月余以來，基金指數(資訊行情論壇)表現均落后于股指，技術上也有補漲的要求。

　　黃永耀說，節后流入封閉式基金的資金有57億多，這筆資金在股市大漲的誘惑下毅然轉戰封閉式基金市場，可見其是有備而來的。而QFII等機構大比例增持大規模基金，近日又有封閉式基金新開戶激增的消息，在把握股票不準的情況下，增持封閉式基金無疑是較佳的選擇。

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