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海通證券 婁靜
上周，滬深股市急轉直下，上證指數(資訊 行情 論壇)報收1551.38點，下跌7.07%。股票與混合型基金凈值全線下挫，除新基金外，股票混合型開放式基金平均凈值跌幅高達5.13%。其中，南方穩健(資訊 凈值 論壇)基金周凈值跌幅為3.37%，在同類可比基金中位于跌幅最小的前十位。
基本情況：南方穩健是南方基金管理公司的第一只開放式基金，也是我國最早的一批開放式基金之一，設立于2001年9月28日，目前規模為22.5億。南方穩健為穩健成長型基金，主要投資對象為業績優良并能穩定增長的上市公司和具有較大成長潛力的上市公司。南方穩健屬于平衡型基金，兼具價值型基金與成長型基金特點。
收益與分紅：設立以來，南方穩健凈值一直保持了較為穩健的增長態勢。2003年，南方穩健凈值增長達25.15%，在72只股票混合型基金中排名第18位；2004年，基金凈值增長率2.37%，在93只股票混合型基金中排名第20名；2005年，基金凈值增長率為4.07%，在132只股票混合型基金中排名第60位；截至6月9日，南方穩健今年以來的凈值增長率為44%左右，在171只股票混合型基金中排名第81位。設立以來，南方穩健已進行過6次分紅，累計分紅每單位0.225元，目前基金單位凈值為1.4686，仍具有較高分紅潛力。
資產配置與選股：今年1季度南方穩健大幅增加了股票倉位，從2005年底的60.66%增加到2006年1季度的78.41%，這對基金凈值的提升起到了很大幫助。從1季度末的行業配置和重倉股來看，南方穩健大幅增持了金融、鋼鐵、電力和食品飲料行業，包括中信證券，G包鋼、G馬鋼、G華菱、G邯鋼G深能源(資訊 行情 論壇)、G華能(資訊 行情 論壇)、G五糧液(資訊 行情 論壇)等。南方穩健的重倉股中一部分是強勢股，如五糧液和中信證券等，一部分則表現相對穩健，如鋼鐵電力股等，這種重倉股搭配體現出南方穩健兼顧成長與價值的投資理念。與此同時，南方穩健減持了信息技術和房地產業，主要是中國聯通(資訊 行情 論壇)和G萬科(資訊 行情 論壇)等個股，規避了房地產行業的疲軟。總體來看，南方穩健對行業及其重倉股的調整較為成功。從南方穩健近期抗跌的走勢來看，其可能已經對前期的強勢品種進行了一定減持。
投資集中度：南方穩健具有很明顯的集中投資的特點，無論是重倉股集中度還是行業集中度都明顯高于同類基金平均水平。2006年1季度末，南方穩健的前十重倉股集中度為85.91%，明顯高于同類基金58%的平均水平。前三行業集中度為59.45%，遠遠高于同類基金47%的平均水平。
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