封閉式基金行情急劇降溫

　　上周，股票市場行情在經歷了一定幅度的震蕩之后強勢上揚。周末，滬市綜指收于1669.39點，周漲幅為3.44%。債市的總體走勢前穩后跌，上證國債指數、企債指數分別報收于109.96點和119.86點，國債指數下跌0.29%，企債指數下跌0.13%。

　　股票市場整體振幅上漲的行情走勢，為以股票市場為主要投資對象的基金提供了較好的獲取收益的基礎。以債券為主要投資對象基金多數績效較好。

　　開放式基金

　　股票型基金上周的平均周凈值增長率為4.54%，全體基金的凈值增長，是績效最好的一個開放式基金類別。博時主題、光大保德信量化、海富通股票的周凈值增長率分別為7.37%、7.23%和7%。總體來看，二、三線基金的績效開始領先，這些基金有一個共同的特點就是凈值都不太高。這種情況表明，股票市場的輪漲和普漲行情正在全面展開，更多股票中的投資價值正在被發掘。

　　指數型基金上周的平均周凈值增長率為4.09%，全體基金的凈值增長，績效僅次于

　　偏股型基金上周的平均周凈值增長率為4.51%，僅次于股票型基金，全體基金的凈值增長。周績效領先的前3只基金是華富競爭力、大成藍籌、金鷹中小盤，周凈值增長率分別為10.63%、8.99%和8.02%，其它績效表現較好的基金還有國泰金馬、華夏大盤、博時精選等。

　　備受矚目的廣發策略也在上周的行情中贏得了一定的收益，由于目前仍然處于建倉期當中，故凈值增長率暫時比較低。對于廣發策略，廣大投資者應該有一個合理的收益預期：在其投資運作的初期，由于股票投資倉位有限，其凈值增長的速度可能會比較緩慢；進入正常運作狀態之后，其績效表現估計會居于同類型基金里的中等水平。

　　股債平衡型基金上周的周平均凈值增長率為3.7%，全體基金的凈值增長。易方達平穩、銀河

　　封閉式基金

　　封閉式基金上周的平均周凈值增長率為5.07%，全體基金的凈值增長，總體績效表現好于各類開放式基金。周績效領先的前5只基金是科訊、金鼎、景業、金鑫、裕華。周凈值增長率分別為10.33%、9.12%、8.52%、8.03%和7.7%。對于封閉式基金如此良好的績效表現，筆者認為其市場原因在于上周的股票市場行情有普漲的特點，而自身的原因則仍然是很多封閉式基金被“邊緣化”之后意外地因禍得福，它們所持有的以往不被開放式基金看好并重點投資的股票在上周的行情里揚眉吐氣了。從公司層面上看，易方達、銀華、國泰、國泰瑞銀、

　　由于封閉式基金二級市場的交易價格普遍走弱，隱含收益率指標再次普遍大幅升高。截至上周末，大盤基金的平均隱含收益率是85.72%，較前周大幅度上升了6.66個百分點。隱含收益率高于90%的基金一躍增加為10只，其中最高的同盛已經達到了95.49%；隱含收益率介于80%至90%之間的基金有11只。這種情況也恰好印證筆者上面的分析，即有一些資金正在從大盤基金里撤出，因為基礎市場的上漲行情空間已經相對幾個月以前縮小了很多。

　　總體來看，由于隱含收益率指標的普遍升高，如果基礎市場行情繼續上漲，不排除封閉式基金會出現一定程度的補漲行情。但這里有一個重要問題必須提請廣大投資者注意，近期市場一直在炒作的關于封閉式基金有400億元、450億元等巨額套利價值空間的說法，在理論上的確存在，但同時，大家也要看到它則是在今后11里逐步實現的事情，因此，大家完全沒有必要因為這巨大的理論價值空間而血脈賁張。

　　貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況繼續良好，23只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失為較好的現金管理工具本色，整體業績回報情況較好，七日年化收益率指標超過2%的基金有兩只，即諾安貨幣、銀河貨幣。對于貨幣市場基金，我們更重要的是要看其大部分基金實際上的絕對收益情況，在大部分貨幣市場基金收益較好的情況下，對于貨幣市場基金的投資策略，我們要把它和流動性結合在一起考察，只要不比銀行定期一年存款的稅后收益遜色，只要其避風港的特色依然存在，就依然具有值得投資的價值。

　　銀河證券：王群航