股市投資時勢造英雄 二三線股票基金績效領(lǐng)先

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周，股票市場行情在經(jīng)歷了一定幅度的振蕩之后強(qiáng)勢上揚(yáng)。周末，滬市綜指收于1669.39點(diǎn)，周漲幅為3.44%；上證50指數(shù)收于1097.5點(diǎn)，周漲幅為3.14%；深市綜指收于426.91點(diǎn)，周漲幅為5.56%；深證100指數(shù)收于1461.11點(diǎn)，周漲幅為3.36%。債市的總體走勢前穩(wěn)后跌，上證國債指數(shù)、企債指數(shù)分別報收于109.96點(diǎn)和119.86點(diǎn)，國債指數(shù)下跌0.29%，企債

指數(shù)下跌0.13%。股票市場整體振幅上漲的行情走勢，為以股票市場為主要投資對象的基金提供了較好的獲取收益的基礎(chǔ)。以債券為主要投資對象基金多數(shù)績效較好，僅個別公司的基金卻出現(xiàn)了全面的虧損。總體來看，國泰、大成、華夏、景順長城等公司旗下的基金績效表現(xiàn)情況較好。各類型基金的詳細(xì)績效表現(xiàn)情況如下。

　　一、股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值增長率為4.54%，全體基金的凈值增長，是績效最好的一個開放式基金類別。博時主題(資訊 凈值 論壇)、光大保德信量化、海富通股票的周凈值增長率分別為7.37%、7.23%和7%。總體來看，二、三線基金的績效開始領(lǐng)先，這些基金有一個共同的特點(diǎn)就是凈值都不太高。這種情況表明，股票市場的輪漲和普漲行情正在全面展開，更多股票中的投資價值正在被發(fā)掘。而就基金來說，由于理念、風(fēng)格、流動性等多種因素的限制，在某個時間區(qū)間里績效領(lǐng)先的基金可能在另一個時間區(qū)間里暫時放慢凈值漲升的步伐，如果從更長的時間上來看，好基金終將還會是好基金。

　　二、指數(shù)型基金

　　指數(shù)型基金上周的平均周凈值增長率為4.09%，全體基金的凈值增長，績效僅次于股票型基金和偏股型基金。指數(shù)化投資當(dāng)然是其績效良好的原因之一，但更重要的原因還是在于股票市場的普漲行情。就具體基金的績效表現(xiàn)情況來看，銀華88(資訊 凈值 論壇)的績效又開始領(lǐng)先，周凈值增長率為5.03%。這只基金今年以來的凈值增長率已經(jīng)達(dá)到了70.94%，其績效之所以如此好，并非外國人編制的指數(shù)好，而是在于其基金管理人的具體投資策略。鑒于此基金的快速凈值增長表現(xiàn)，筆者再次告誡廣大投資者，應(yīng)該將這只基金當(dāng)成為股票型基金來看待，而不能夠還認(rèn)為它是指數(shù)型基金。

　　三、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均周凈值增長率為4.51%，僅次于股票型基金，全體基金的凈值增長。周績效領(lǐng)先的前3只基金是華富競爭力、大成藍(lán)籌(資訊 凈值 論壇)、金鷹中小盤，周凈值增長率分別為10.63%、8.99%和8.02%，其它績效表現(xiàn)較好的基金還有國泰金馬(資訊 凈值 論壇)、華夏大盤(資訊 凈值 論壇)、博時精選(資訊 凈值 論壇)等。同股票型基金不太一樣，此處績效領(lǐng)先的基金既有一線基金，也有二線、三線基金，金鷹中小盤、國泰金馬、華夏大盤等均為一線基金。

　　倍受矚目的廣發(fā)策略也在上周的行情中贏得了一定的收益，由于目前仍然處于建倉期當(dāng)中，故凈值增長率暫時比較低。對于廣發(fā)策略，廣大投資者應(yīng)該有一個合理的收益預(yù)期：在其投資運(yùn)作的初期，由于股票投資倉位有限，其凈值增長的速度可能會比較緩慢；進(jìn)入正常運(yùn)作狀態(tài)之后，其績效表現(xiàn)估計會居于同類型基金里的中等水平。屆時，市場千萬不能夠因為其績效表現(xiàn)沒有該公司其它基金那么優(yōu)秀而失望，其在這樣的規(guī)模狀態(tài)下如果能夠取得市場中等水平的收益，將是非常好的投資績效表現(xiàn)了，因為這種績效表現(xiàn)將會改寫中國基金史上超百億規(guī)模的大基金業(yè)績難以做好的舊歷史。

　　四、股債平衡型基金

　　股債平衡型基金上周的周平均凈值增長率為3.7%，全體基金的凈值增長。易方達(dá)平穩(wěn)、銀河理財、華夏回報(資訊 凈值 論壇)這3只基金的周凈值增長率分別為5.88%、5.33%和5.21%。此類基金中也有一只新基金值得關(guān)注，即同樣也是在前期曾收到熱烈追捧的上投摩根雙息，此基金上周的凈值增長率為0.17%，略微低于廣發(fā)策略。但是，市場不能夠拿它與廣發(fā)策略進(jìn)行簡單的對比，也不能夠拿它與上投摩根基金管理公司的其它基金進(jìn)行簡單的對比，因為這只基金的大類資產(chǎn)配置策略、投資策略等都與廣發(fā)策略、與其本公司旗下的其它基金有很大的不同。

　　五、偏債型基金、債券型基金、保本基金

　　偏債型基金上周的平均周凈值增長率為2.6%，債券型基金上周的平均周凈值增長率為0.61%，保本型基金上周的平均周凈值增長率為1.18%，總體績效情況都比較好。以上這三類基金都是以債券市場為主要投資對象的基金，上周市場上僅有的兩只凈值折損的基金就出在這里，而且都是南方基金管理公司的。南方寶元(資訊 凈值 論壇)、南方多利的凈值折損，南方避險(資訊 凈值 論壇)的績效表現(xiàn)大不如以往。這種情況表明，一向以固定投資管理能力較強(qiáng)的而著稱的南方基金管理公司此次可能整體在對于中長期限固定收益產(chǎn)品的投資方面出了一些問題。不過，對于南方這樣的大公司，而且是以固定收益投資見長的公司，一定能夠渡過當(dāng)前的難關(guān)。

　　六、貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現(xiàn)情況繼續(xù)良好，23只基金的七日年化收益率指標(biāo)超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業(yè)績基準(zhǔn)，仍然不失為較好的現(xiàn)金管理工具本色，整體業(yè)績回報情況較好，七日年化收益率指標(biāo)超過2%的基金有兩只，即諾安貨幣(資訊 凈值 論壇)、銀河貨幣。對于貨幣市場基金，我們更重要的是要看其大部分基金實(shí)際上的絕對收益情況，在大部分貨幣市場基金收益較好的情況下，對于貨幣市場基金的投資策略，我們要把它和流動性結(jié)合在一起考察，只要不比銀行定期一年存款的稅后收益遜色，只要其避風(fēng)港的特色依然存在，就依然具有值得投資的價值。