調整中抗跌型基金露崢嶸 增持高折價封閉式基金

　　祁和忠

　　在經過連續九周的連續上升之后，上周滬深市場向下調整，上證綜較前一周下跌2.75%。126只股票基金中，有5只上漲，121只下跌。湘財證券資深分析師曹朝龍認為，股市在短期內還將以震蕩整理為主要運行特征，因此，投資開放式基金應采取穩健的平衡投資策略，以贖回為主，可將資金轉向部分績優基金公司新發的股票型基金品種，如交銀施羅德穩健配

置、銀華優質增長，對封閉式基金、特別是大盤基金進行積極增持。

　　凈值普遍下降

　　曹朝龍研究發現，上周股票及混合型開放式基金的單位凈值平均降幅達2.22%，其中，東方、華富、新世紀、天弘、天治、金鷹等弱勢基金公司所管理的股票基金品種出現在基金凈值降幅前列，一些強勢品種，如上投摩根中國優勢、匯添富精選、景順長城內需增長、銀華優選(資訊 凈值 論壇)股票等以及近期凈值快速上升的華夏、南方等所管理的股票型基金的單位凈值也出現顯著降幅。

　　全部開放式基金中，單位凈值降幅最大的是東方龍(資訊 凈值 論壇)混合，為-7.39%，而興業趨勢(資訊 凈值 論壇)、嘉實債券(資訊 凈值 論壇)、東方精選等基金的單位凈值出現逆市增長，其中，興業趨勢的單位凈值增幅達2.75%。

　　關注抗跌型品種

　　雖然股指上周五出現企穩態勢，然而，總體來看，IPO重啟及有色金屬等的市場走勢仍將制約股市的運行，因此，在下一階段投資中，投資者宜適當增持抗跌型強的基金，避免跟隨股市坐“過山車”。

　　德盛安心(資訊 凈值 論壇)成長基金上周凈值增長1.22%。該基金是絕對收益型基金的代表，由于股票持倉比重較低，在股市大漲時，該基金表現落后，但在股市下跌時，其優勢就開始顯現出來。

　　除絕對收益型基金具有較強的抗跌性外，海富通等績優基金公司所管理的基金表現也比較穩定。海富通股票、海富通精選、海富通收益增長等3只基金上周的凈值增長率分別為-1.36%、-1.00%、-1.27%，均遠遠小于大盤。

　　增持高折價基金

　　曹朝龍表示，上周54只封閉式基金的平均單位凈值降幅為1.79%，基金凈值降幅相對較小。與股市運行相對應，封閉式基金市場也出現大幅震蕩下調走勢，然而，隨著股市上周五的企穩上升，封閉式基金市場、特別是大盤基金出現強勁反彈態勢。全周，54只封閉式基金的市價平均跌幅為2.38%，其中強勢品種，如基金久嘉(資訊 行情 論壇)、基金科翔(資訊 行情 論壇)、基金興華、基金漢博(資訊 行情 論壇)等的市價跌幅顯著，而進行現金分紅的基金銀豐(資訊 行情 論壇)出現大幅貼權走勢，近期大幅上漲的基金開元(資訊 行情 論壇)也出現在基金跌幅的前列。

　　從走勢看，中、小盤改制基金走勢相對穩定，其中，基金裕華、基金裕元、基金景博(資訊 行情 論壇)三只基金逆市上漲，漲幅分別為3.30%、0.79%和0.31%，而大盤基金中折價幅度居前的基金泰和(資訊 行情 論壇)和基金興和(資訊 行情 論壇)也分別出現1.02%和0.57%的漲幅。由于基金市價跌幅大于基金凈值降幅，封閉式基金的市場交易折價幅度繼續擴大。

　　截至5月26日，54只封閉式基金的加權平均折價率為39.44%，其中，基金同盛(資訊 行情 論壇)、基金豐和的折價率在47%以上。

　　基金減持有色金屬股

　　上周，G中金(資訊 行情 論壇)下跌28%，重倉該股的多只基金凈值受到拖累。曾經令很多基金賺得盆滿缽滿的有色金屬股，終于開始暴露出其兇殘的一面。據統計，除G中金外，G寶鈦(資訊 行情 論壇)、G魯黃金(資訊 行情 論壇)、G包鋁(資訊 行情 論壇)、G錫業(資訊 行情 論壇)等也都成為燙手山芋，周跌幅介于13%至15%之間。

　　有色金屬股的下跌，主要與有色金屬價格經過瘋狂上漲后，將不可避免地步入漫長熊市有關。作為一種典型的周期性行業，有色金屬股已達到行業周期性的頂點。包括巴菲特在內的海外專業人士都曾警告，有色金屬存在前所未有的泡沫。因此，前期因商品價格上漲而收益的有色金屬股，將因商品價格下跌而遭損，其高增長率難以維持。

　　值得注意的是，有色金屬類上市企業已趁行業性高點啟動再融資計劃。G中金最近公告稱，將定向發行6000萬股，發行對象為控股股東及其控制的企業、基金公司、

　　此前，G寶鈦已決定定向增發2600萬股，G錫業決定向中銀投資定向發行不超過5億元股票。在5月9日G寶鈦公告增發計劃時，該公司股價以連續漲�；貞�，顯示在牛市氛圍中市場已幾乎將任何消息當作利多來炒。

　　市場如此之高的做多熱情無疑是上市公司所熱切期望的，但對于投資者包括手握數千億元資金的基金等機構投資者來說，無論是增發還是首發(IPO)都將逐漸消耗其資金。有色金屬股上周的下跌說明，基金在賺了大錢之后，需要設法獲利了結，否則很可能把賺到的錢再吐回去。

　　在今年一季報中，不少基金都對沒有能重倉有色金屬股而后悔，估計到公布中報或年報時，將會有基金因不能及時出貨而捶胸頓足。