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記者 榮籬
近期，基金研究人士和部分投資界人士越來越多看多封閉式基金，此類文章不時出現(xiàn)在網(wǎng)絡和報紙上。但與此同時，封閉式基金的二級市場表現(xiàn)并不令人滿意，折價率居高不下，有的時候還出現(xiàn)擴大。分析人士認為，由于股市行情火爆，使投資者對封閉式投資價值視而不見。
看多封閉基金的理由很簡單，一是“到期自然轉開放”的政策確定，使大批明年到期的封閉式基金的風險“鎖定”。有研究人士計算過明年到期封閉式基金的風險，由于這類封閉式基金的折價率大多在15%到20%之間，封閉式基金的清盤費用大約在5%左右，也就是，即使封閉式基金明年到期后清盤而非轉開放，投資者在目前價位買入封閉式基金，其凈值在未來即使損失10%，投資者也不會虧損。有經(jīng)驗的人士估計，由于分散投資和受“必須持有20%國債”規(guī)定的影響，封閉式基金凈值損失10%，大盤的跌幅至少是15%甚至更高，也就是大盤要回到1400點以下。基于這些分析，研究人士得出了“明年到期的封閉式基金風險小、收益相對較高”的結論。
對于到期日在幾年以后的大型封閉式基金，研究人士的看法則是：中國封閉式基金高達40%的折價率極不正常，價值被嚴重低估，未來有折價率縮小的趨勢；而且，購買大型封閉式基金就是以6折的價格買入藍籌股，長期投資價值突出。
雖然研究人士看多封閉式基金的理由相當充分且易懂，但這些理由都沒有改變封閉式基金二級市場明顯偏弱的現(xiàn)狀。此次股市行情節(jié)以來，封閉式基金漲幅表現(xiàn)并不理想，而凈值表現(xiàn)卻強于市場股指的漲幅。這一方面表明封閉式基金的內(nèi)在投資價值不斷提高，另一方面也說明資金并未關注基金二級市場。
事實上，從去年開始至今，封閉式基金價格一度有較為可觀的漲幅，有個別基金在其持有“停牌”個股的“含權”效應下，也有過十分驚人的漲幅。但有分析人士認為，這始終都沒有擺脫“隨凈值而上漲”的格局，并沒有走出真正的獨立行情，這也是封閉式基金的折價率沒有大的改觀的原因。
記者在向基金業(yè)內(nèi)人士了解對封閉式基金的看法時，幾乎所有的人都承認封閉式基金非常有投資價值，但隨之而來的一句話往往是“這么好的市場，干嘛要買封閉式基金呢？買一兩只股票不比封閉式基金強很多嗎？”正是這一心理作怪，大量資金寧可冒著更大的風險被吸引流向股市搏取更高收益，對封閉式基金的低風險和相對穩(wěn)定收益卻視而不見。
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