封轉開預期強烈 封閉式基金被低估迎來炒作良機

　　廣州萬隆　黃永耀

　　在國際化視野和價值重估的推動下，近兩個月A股市場產生了飆升行情。目前，兩市不少個股由原來的價值投資向價值投機轉變。上周末的資料顯示，目前國內54只封閉式基金加權平均每份額的折價率約為39.14%。而截至5月18日，美國封閉式基金溢價的有34只，占到19%，可統計的180只封閉式基金加權平均每份額的折價率為5.27%，折價率最高的基金是LDF

　US，折價率也只有22.08%，而我國最高的已達49%，差距驚人。可見，目前兩市中的封閉式基金即使站在國際化的視野，其價值也被嚴重低估。從歷史經驗來看，價值規律最終會起作用，所以封閉式基金在價值回歸的大旗下，有望產生一波可觀的行情。

　　“封轉開”預期強烈

　　對于大批數年后才會到期的大規模基金投資者而言，提前封轉開是他們一直在期待的。近期“封轉開”的預期越來越強烈。以往在熊市背景下，基金“封轉開”事宜一直是管理層的“心病”，主要原因是擔心基金持有人在存續期滿后選擇向基金管理人大量贖回基金份額，基金在面對巨額贖回時，被迫大量拋出股票，造成凈值縮水，并引起市場波動。但最近市場發生了可喜變化，牛氣的氛圍中兩市創下高達800億的日成交，即使30億份額的大盤基金也基本對大盤構不成多大沖擊，另外，近日基金發行再次迎來了“井噴”現象，百億基金再次誕生。可以想象，如果由百億基金以一定的折價優惠接盤折價率較高的封閉式基金，將是一個雙贏的局面，因為它可大大節省百億基金的建倉成本和時間，正如“新老劃斷”只能在牛市中進行一樣，不少業內人士認為現時是解決封閉式基金被邊緣化和試點“封轉開”的較佳時機。

　　技術上有補漲要求

　　近幾周來，基金指數(資訊 行情 論壇)表現均落后于股指。上周上證指數(資訊 行情 論壇)上漲3.55%，深市基金指數的漲幅為2.16%，滬市基金指數漲幅為2.88%。截至5月19日，54只封閉式基金凈值增長率平均值是42.93%，期間上證A股指數(資訊 行情 論壇)上漲了42.75%。考慮到封閉式基金80%的持股限制，封閉式基金平均業績好于大盤，超越基準8.73個百分點。所以，一方面封閉式基金有價值回歸的要求，另一方面，技術上也有補漲的要求

　　據統計，節后流入封閉式基金的資金有57億多，筆者認為，這股來勢洶洶的資金絕非散兵游勇，在股市大漲的誘惑下毅然轉戰封閉式基金市場，可見其是有備而來的。而QFII等機構大比例增持大規模基金，估計并不像部分投資者認為的“折價投資藍籌股”那么簡單。近日又有封閉式基金新開戶激增的消息，所以，封閉式基金確是應該引起我們重視了，尤其在目前大盤技術指標仍未調整到位，但個股行情開始活躍的情況下，無疑是較佳的選擇對象。

　　在封閉式基金板塊中，建議重點關注折價率超過45%的大盤封閉式基金，如基金通乾(資訊 行情 論壇)(500038)和基金裕隆(資訊 行情 論壇)(184692)。