二三線基金績(jī)效短期井噴 指數(shù)基金整體表現(xiàn)最優(yōu)

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　上周，股票市場(chǎng)行情在經(jīng)歷了劇烈的振蕩之后終于在1600點(diǎn)上方站穩(wěn)了腳跟。周末，滬市綜指收于1659.54點(diǎn)，周漲幅為3.54%；上證50指數(shù)收于1096.2點(diǎn)，周漲幅為4.31%；深市綜指收于410.79點(diǎn)，周漲幅為5.4%；深證100指數(shù)收于1449.06點(diǎn)，周漲幅為7.33%。股票市場(chǎng)整體振幅上漲的行情走勢(shì)，繼續(xù)為以股票市場(chǎng)為主要投資方向的基金提供了較好的獲取收

益的基礎(chǔ)。上證國(guó)債指數(shù)、企債指數(shù)分別報(bào)收于110.2點(diǎn)和119.86點(diǎn)，國(guó)債指數(shù)微漲0.03%，企債指數(shù)小跌0.13%。債市的總體走勢(shì)平穩(wěn)。

　　總體來(lái)看，易方達(dá)、金鷹、國(guó)聯(lián)、融通、招商、南方、諾安、博時(shí)等公司旗下基金上周的績(jī)效情況較好。各類型基金的詳細(xì)績(jī)效表現(xiàn)情況如下。

　　一、股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為3.64%，全體基金的凈值增長(zhǎng)，總體績(jī)效情況良好。德盛精選、諾安股票的績(jī)效表現(xiàn)領(lǐng)先，周凈值增長(zhǎng)率分別為10.42%和7.88%；其它周凈值增長(zhǎng)率較多的基金還有長(zhǎng)信銀利(資訊 凈值 論壇)、南方高增(資訊 凈值 論壇)長(zhǎng)、招商優(yōu)質(zhì)、萬(wàn)家公用、申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力(資訊 凈值 論壇)等。上述基金當(dāng)中有不少是二線、三線基金。

　　二、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為3.64%，總體績(jī)效情況與股票型基金一致，但是，此類基金中有1只基金的凈值折損。周績(jī)效表現(xiàn)領(lǐng)先的基金有東方精選、招商先鋒(資訊 凈值 論壇)、國(guó)聯(lián)優(yōu)質(zhì)，周凈值增長(zhǎng)率分別為10.44%、7.86%和7.29%，其它績(jī)效表現(xiàn)較好的基金還有華夏大盤(資訊 凈值 論壇)、金鷹成份、南方穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)、國(guó)投瑞銀景氣、國(guó)聯(lián)分紅(資訊 凈值 論壇)、金鷹中小盤、嘉實(shí)服務(wù)(資訊 凈值 論壇)等。國(guó)聯(lián)、金鷹兩公司旗下的基金整體績(jī)效表現(xiàn)領(lǐng)先。其中，金鷹基金管理公司投資業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的原因，主要是兩只基金持有的重倉(cāng)股因?yàn)閺?fù)牌而出現(xiàn)大幅上漲以及其他重倉(cāng)股有良好表現(xiàn)，金鷹成份股優(yōu)選重倉(cāng)持有的南寧糖業(yè)變G后大幅上漲和另一重倉(cāng)股復(fù)牌后上漲近40%，金鷹中小盤精選重倉(cāng)持有的航天長(zhǎng)峰變G后大幅上漲和另一重倉(cāng)股復(fù)本周上漲超過(guò)40%。

　　三、股債平衡型基金

　　股債平衡型基金上周的周平均凈值增長(zhǎng)率為3.34%，全體基金的凈值增長(zhǎng)，總體績(jī)效表現(xiàn)情況良好。易方達(dá)平穩(wěn)、銀河銀泰(資訊 凈值 論壇)、德盛安心(資訊 凈值 論壇)分別以5.98%、5.88%和5.24%績(jī)效領(lǐng)先。從長(zhǎng)期績(jī)效表現(xiàn)來(lái)看，易方達(dá)平穩(wěn)是一只名副其實(shí)的具有“平穩(wěn)增長(zhǎng)”績(jī)效特征的基金。

　　上述三類基金均為以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的、具有明確主動(dòng)型投資風(fēng)格的基金。這三大類基金的績(jī)效表現(xiàn)近期有一個(gè)較為顯著的特征，即多數(shù)今年以來(lái)績(jī)效表現(xiàn)一般的基金，其周凈值增長(zhǎng)率有幅度不同的“井噴”現(xiàn)象發(fā)生。出現(xiàn)這種情況的原因有兩個(gè)方面，第一，上周的股票市場(chǎng)行情振蕩幅度很大，許多前期漲勢(shì)強(qiáng)勁的主流投資品種出現(xiàn)了回調(diào)，因此多數(shù)前期績(jī)效表現(xiàn)領(lǐng)先的一線基金凈值增長(zhǎng)幅度有限。第二，由于股改的進(jìn)行，以及部分股票在市場(chǎng)暴漲之后的復(fù)牌，恢復(fù)交易之后的價(jià)格在短期內(nèi)多有相對(duì)強(qiáng)勁的上漲或補(bǔ)漲現(xiàn)象，表現(xiàn)在以周為統(tǒng)計(jì)時(shí)間段的數(shù)據(jù)上，就使得部分二、三線基金的績(jī)效表現(xiàn)突然閃光。

　　這其實(shí)也在給市場(chǎng)提了一個(gè)醒：千萬(wàn)不要被前期的勝利、或短期的收獲沖昏了頭腦，尤其是在股票市場(chǎng)行情上漲到了一定的高度之后，在很多基金的股票投資倉(cāng)位一直保持在貼近上限的狀態(tài)之下，在很多基金對(duì)于少數(shù)牛股集中高比例持有的情況之下，風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)千萬(wàn)不能夠淡化，

　　四、指數(shù)型基金

　　指數(shù)型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為4.93%，全體基金的凈值全部增長(zhǎng)，總體績(jī)效表現(xiàn)好于股票型基金、偏股型基金、股債平衡型基金這些以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金，周凈值增長(zhǎng)率領(lǐng)先的基金有易方達(dá)深證100ETF、融通深證100等，周凈值增長(zhǎng)率分別為6.95%和6.03%，其它凈值增長(zhǎng)率較高的基金還有博時(shí)裕富(資訊 凈值 論壇)A200、華安中國(guó)A股等。總體來(lái)看，具有完全被動(dòng)型投資風(fēng)格的指數(shù)型基金績(jī)效表現(xiàn)情況較好，這種情況說(shuō)明，在基礎(chǔ)市場(chǎng)行情為振蕩盤升、熱點(diǎn)不斷切換的背景之下，具有完全被動(dòng)型投資風(fēng)格的指數(shù)型基金具有相對(duì)顯著的績(jī)效優(yōu)勢(shì)。

　　五、債券型基金

　　債券型基金上周的平均周凈值增長(zhǎng)率為0.85%，總體績(jī)效情況好于基礎(chǔ)市場(chǎng)。此類基金上周有兩個(gè)現(xiàn)象值得關(guān)注：第一，出現(xiàn)了周凈值增長(zhǎng)率很高的基金，典型的代表是嘉實(shí)債券(資訊 凈值 論壇)，周凈值增長(zhǎng)率為8.95%，連絕大部分以股票市場(chǎng)為主要投資對(duì)象的基金也難以望其項(xiàng)背，凈值如此這般高增長(zhǎng)，估計(jì)與其高比例持有的某只可轉(zhuǎn)債復(fù)牌后大漲有關(guān)。第二，有一只按C類方式收費(fèi)的債券型基金的周凈值增長(zhǎng)率為負(fù)值，這是上周僅有的兩只讓投資者沒(méi)有收獲的基金之一。這種情況說(shuō)明，相關(guān)基金僅僅依靠玩弄一些收費(fèi)方面的小把戲，是不可能真正給投資者帶來(lái)實(shí)惠的，而傳統(tǒng)的債券型基金也難以依靠這種治標(biāo)不治本的方式擺脫困境。

　　六、貨幣市場(chǎng)基金

　　上周末，貨幣市場(chǎng)基金的總體績(jī)效表現(xiàn)情況繼續(xù)良好，27只基金的七日年化收益率指標(biāo)超過(guò)銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，仍然不失為較好的現(xiàn)金管理工具本色，整體業(yè)績(jī)回報(bào)情況較好，其中，七日年化收益率指標(biāo)超過(guò)2%的基金有5只，即博時(shí)現(xiàn)金(資訊 凈值 論壇)、長(zhǎng)城貨幣(資訊 凈值 論壇)、湘財(cái)荷銀貨幣、融通易支付、長(zhǎng)信利息(資訊 凈值 論壇)。上述基金中，博時(shí)現(xiàn)金今年以來(lái)的總體收益情況領(lǐng)先。貨幣市場(chǎng)基金以其風(fēng)險(xiǎn)極低、收益穩(wěn)定的特性，正在逐漸被市場(chǎng)所認(rèn)識(shí)，是每一位理性的投資者都應(yīng)該密切關(guān)注的投資品種，適合大家將其或作為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的有效工具之一，或作為個(gè)人