新基金建倉(cāng)期須反復(fù)調(diào)整組合 買(mǎi)現(xiàn)房好過(guò)買(mǎi)期房

　　基金銷(xiāo)售二次井噴透視系列之三

　　本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

　　在此次基金銷(xiāo)售二次井噴中，老百姓爆發(fā)出的熱情讓人瞠目結(jié)舌：基金認(rèn)購(gòu)一涌而上，老百姓排成長(zhǎng)隊(duì)在銀行買(mǎi)基金；前期業(yè)績(jī)良好的基金管理公司在新基金營(yíng)銷(xiāo)中無(wú)論怎樣控

制發(fā)行規(guī)模，提示客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)，首發(fā)規(guī)模最后仍然大大超過(guò)想象，揀了一個(gè)超重的大皮夾子。

　　“雖然新基金營(yíng)銷(xiāo)形勢(shì)喜人，但仍要警惕其中存在的很多非理性行為，這些行為如果不能加以正確引導(dǎo)，將損害投資者的利益，最終會(huì)傷害基金業(yè)自身的健康發(fā)展。”多位基金分析人士顯得憂(yōu)心忡忡。

　　買(mǎi)“期房”還是買(mǎi)“現(xiàn)房”？

　　“新基金如同期房，要過(guò)幾個(gè)月才能住進(jìn)去，老基金如同現(xiàn)房，內(nèi)部裝修都搞好了，買(mǎi)來(lái)就可以住，在這一輪的基金發(fā)行井噴行情中，為什么投資者都愿意去買(mǎi)新基金而不愿意去買(mǎi)老基金呢？”銀河證券首席基金分析師胡立峰向記者表示了他的不解。

　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，新的股票方向基金成立時(shí)間按慣例須一個(gè)月之久，此后進(jìn)入3個(gè)月的建倉(cāng)期，在一些特殊情況下新基金的建倉(cāng)期會(huì)拉長(zhǎng)到半年。在這段時(shí)間內(nèi)，一般情況下，基金經(jīng)理會(huì)耐心地尋找進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。當(dāng)然如果時(shí)機(jī)合適，短短幾天基金經(jīng)理就會(huì)把倉(cāng)位建好。此外在建倉(cāng)期內(nèi)，基金經(jīng)理會(huì)進(jìn)行反反復(fù)復(fù)的組合調(diào)整，使投資組合處于最好的進(jìn)攻狀態(tài)。

　　“這段時(shí)間太長(zhǎng)了，如同建好房子以后還要再花精力去裝修。”胡立峰說(shuō)。在采訪中，胡立峰強(qiáng)調(diào)普通投資者應(yīng)該關(guān)注那些過(guò)往業(yè)績(jī)較好、具有品牌效應(yīng)的股票方向基金，這些基金的投資業(yè)績(jī)充分反映了基金經(jīng)理的選時(shí)與選股，投資組合清晰地表明了基金經(jīng)理當(dāng)前的投資思路，投資者隨時(shí)申購(gòu)可隨時(shí)享受到投資組合所帶來(lái)的收益，無(wú)須在漫長(zhǎng)的煎熬中去等待新基金開(kāi)花結(jié)果。

　　值得普通投資者借鑒的是，買(mǎi)業(yè)績(jī)好、投資組合合理的老基金已成為理性機(jī)構(gòu)投資者的主要思路。在最近如火如荼的上漲行情中，一些大機(jī)構(gòu)客戶(hù)由于及時(shí)申購(gòu)了老的股票方向基金，充分享受到股市上漲所帶來(lái)的收益。“關(guān)鍵在于很多普通投資者對(duì)基金的認(rèn)識(shí)還存在誤區(qū)，按照股市思維定勢(shì)來(lái)投資新基金，比如說(shuō)新股便宜，新股必漲，這些投資者因此更愿意來(lái)買(mǎi)1元面值發(fā)行的新基金，這種把基金當(dāng)作股票來(lái)炒的做法明顯是錯(cuò)誤的。”基金業(yè)人士表示。

　　業(yè)內(nèi)人士提出，需要全行業(yè)深刻反思的是，中國(guó)基金業(yè)發(fā)展至今，已近八年，為什么這種簡(jiǎn)單低級(jí)的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)到今天還甚囂塵上呢？我們還需要多久，付出怎樣的努力，才能讓老百姓放棄這種錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)？

　　勸“基民”做基金組合了嗎？

　　有跡象表明，在火爆的基金二次井噴行情中，基于銷(xiāo)售提成等經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動(dòng)，部分銷(xiāo)售渠道的營(yíng)銷(xiāo)人員對(duì)投資者的單只新基金產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)，幾乎是照單全收。

　　“這是急功近利的做法，做投資時(shí)都知道不要把所有的雞蛋都放到一個(gè)籃子里，同理，買(mǎi)基金時(shí)最好也不要只買(mǎi)一只基金或者一種類(lèi)型的基金，應(yīng)該做一個(gè)基金產(chǎn)品的投資組合。”胡立峰說(shuō)，“但是，在廣大老百姓正為基金的

　　在這個(gè)問(wèn)題上，基金分析師們最擔(dān)心的當(dāng)屬在銀行渠道買(mǎi)基金的“基民”們，這部分“基民”也是基金發(fā)行二次井噴行情的絕對(duì)主力。 因?yàn)樵谌�商渠道認(rèn)購(gòu)基金的投資者相當(dāng)部分是炒過(guò)股票的，有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力，而在銀行渠道買(mǎi)基金的“基民”，大多數(shù)是銀行的儲(chǔ)戶(hù)轉(zhuǎn)化而來(lái)，很多人把基金等同于收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)不大的固定收益產(chǎn)品，更有甚者認(rèn)為銀行會(huì)保收益，是沖著銀行的金字招牌來(lái)的，他們不能接受基金凈值大幅下跌的現(xiàn)實(shí)。

　　“一線銷(xiāo)售人員應(yīng)該告誡買(mǎi)基金的投資者做一個(gè)基金的組合，不能只買(mǎi)一只基金或單類(lèi)型的基金產(chǎn)品。”多位基金分析師認(rèn)為。在他們看來(lái)，在熊市中，投資者最好的基金組合是利用資產(chǎn)規(guī)模的50%用來(lái)申購(gòu)

　　據(jù)記者了解，部分渠道的營(yíng)銷(xiāo)人員實(shí)際上過(guò)去在這個(gè)方面犯過(guò)錯(cuò)誤，讓投資者蒙受了較大的經(jīng)濟(jì)損失。如2005年在證券市場(chǎng)最低迷時(shí)，因?yàn)楣善毙突�金不好賣(mài)，低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)基金更容易為市場(chǎng)所接受，所以很多一線營(yíng)銷(xiāo)人員建議投資者認(rèn)購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，這樣上面規(guī)定的銷(xiāo)售任務(wù)是完成了，但貨幣市場(chǎng)基金的投資者大多數(shù)卻沒(méi)有享受到此輪股市飚升的收益，實(shí)際上是完全踏空了。

　　“如果當(dāng)時(shí)勸投資者做一個(gè)基金的組合就可以避免這種錯(cuò)誤的發(fā)生。”深圳某基金分析師表示，現(xiàn)在A股市場(chǎng)雖然火爆，但仍然不能掉以輕心，必須勸投資者做一個(gè)基金組合的配置，來(lái)防止此類(lèi)錯(cuò)誤的發(fā)生，當(dāng)然這一次基金組合的重點(diǎn)正好與上次相反，是要?jiǎng)裢顿Y者適當(dāng)買(mǎi)一些貨幣市場(chǎng)基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，在一定程度上規(guī)避股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。