牛市已來不是妄言 股市有金不易執不如買基金

　　眼睜睜看著別人的錢包很輕松地鼓起來——我受不了啦！

　　新快報 記者 吳譚

　　記者日前從某個投資小圈子里聽到一個事情，一位私募基金經理感嘆“人心不古”，原來前兩年他以4%的保底收益承諾就可以輕松吸收到幾個億的資金，但今年行情轉好后，4%

的收益率失去吸引力了。3月份的時候他想推一個新的項目，“狠心將保底收益提高到5%”，還是沒有人愿意跟進——“這幫人的胃口太大了，說要30%的收益才肯加入，有些甚至要的更高。想來撿金子的人真不少，中國證券登記公司的日新開戶數據連續二十多天都在兩萬戶左右，“五一”長假后更是一度出現日開戶三萬戶的多年罕見盛況。

　　賺大錢的故事，振聾發聵

　　今年以來證券市場處處“金光閃閃”，一朝暴富的故事不在少數，在證券營業部里幾乎天天可以聽到。

　　A、大戶。比如東莞的連先生去年底以7元左右的價格買了一百萬股振華港機(資訊 行情 論壇)(600320)后一直持有到現在，由于公司股改他持有的股份增加至125萬股，按5月11日的收盤價18.25元計算，他現在的市值是2281.25萬元，凈賺了2倍多(約1500萬元)。由于振華港機手握大量定單，業績有望繼續增長，所以連生還不打算賣掉這只股票。

　　又比如，粵北一超級大戶去年年底開始跟著幾家機構專做股改概念股，先后“撞上”幾只大牛股———中科三環(資訊 行情 論壇)(000970)、南山股份(600219)等，這些股票股改后都出現大幅飆升，該大戶在每只股票上獲利都超過100%。

　　還有些普通股民大膽博進熱點個股，也賺了個盆滿缽滿。

　　B、散戶。今年2月份某商學院正在讀大四的周同學帶著從父親那里借的5萬元和過年時得到的紅包一萬多元殺進股市，兩個多月，買賣了十多只股票，主要是與國際期貨市場連動的金屬股票，幾乎每只股票都賺到了錢，高的收益率達到30%。

　　“還是太浮躁，進出太頻繁，如果一直持有可能賺得還要多�！睋�營業部的工作人員介紹，因為這段時間要忙著論文的事情，周同學來營業部的時間少多了，不過，他現在拿著的兩只股票都是強勢個股，一只是南寧糖業(資訊 行情 論壇)(000911)，3月底10元左右的價格追進的，現在股價已漲到15元多，而公司還沒有股改，應該還有戲；另一只是G晨鳴(000488)，在4.5元的價格追進，現在該股還處于行情剛啟動階段，估計也會帶來一定收益。

　　泡沫？過熱？正常？

　　100倍的市盈率意味著什么？意味著要100年才收回投資！

　　幾天在營業部轉下來，滿耳朵都是這種賺大錢、賺快錢的故事，太勁爆了，聽得小記我簡直無心工作，也想投身股市賺它一筆。不過，證券公司的人提醒我說，有些股票的確值得投資，但現在市場已經有些過熱了，好股票在漲，那些公司業績一般也沒有多少成長性的股票也在漲，特別是一些超級牛股已經出現了泡沫，把好幾年的未來成長空間都透支了。比如G航天(資訊 行情 論壇)(600151)，該股在過去10個交易日內7次收盤封住漲停，從6.52元飆升至16.24元，漲幅近150%，而該股去年7月份最低才2.42元，如果那時就買進并持有，考慮到股改對價因素，現在已經賺了近900%。資料顯示，G航天去年每股收益為0.138元，今年一季度的每股收益只有0.042元，也就是說該股的靜態市盈率已經超過100倍。

　　100倍的市盈率意味著什么？意味著要100年才收回投資！

　　然而也有分析人士認為，在目前的行情下，過度糾纏于市盈率指標沒有意義，“市場有點投機氣氛是正常的�！�

　　“重估”撐起的行情能走多遠

　　“這不是基于基本面的重估，而是一種危險的重估！”

　　據了解，本輪行情的啟動的一個重要原因就是估值的變化。

　　在股權分置改革啟動、人民幣升值等因素影響下，機構人士對不少內地上市公司的看法發生了改變，再加上原油價格上漲、貴金屬價格飛升、政府提出新型經濟發展思路等，相當一批股票獲得了機構的重新認識，正是這些股票成為去年底開始啟動的這波行情的主力軍。

　　而對這種基于“重估”的炒作，包括中金公司的首席經濟學家哈繼銘博士在內的一些研究人士已經提出警示：中國目前股市的上漲主要還是依賴資金面推動和經濟過熱，單純依靠這一點是不可能持續的。哈繼銘明確指出，近期非資源行業利潤率和利潤增速持續下降，顯示實體經濟投資動力在降低，房地產又受到政府調控，錢沒有地方走，只好往股市上走了——這不是基于基本面的重估，而是一種危險的重估———應該防止資產價格的危險重估。

　　A.上市公司

　　整體業績情形不樂觀

　　有關統計也顯示，2005年在深交所上市的公司年報虧損家數增加了25%。今年一季度的有關統計雖然還沒有出來，但情形不容樂觀，一季度每股收益在幾分錢的公司占了一半左右，還有多家公司預計上半年業績下降幅度同比將超過50%以上，還有些多家公司已經預虧。

　　對上市公司整體基本面未有改觀的事實，不少看多也做多的機構人士并未否認，但他們指出，正是由于部分公司基本面不佳，所以現在的上漲表現為一種結構性的上漲——好的公司股價持續攀升，而基本面不如人意的公司比如一些ST公司在股指上漲超過30%的大環境下依然出現了下跌，甚至創出了新低。

　　B.連續跟蹤評估

　　上市公司增長情況

　　對一些公司股價連創新高是否已脫離基本面這一點，有機構人士表示，我們對公司的估值是不斷變化的，一些股票我們去年認為它們的業績有30%的增長，我們給出一個估值；但繼續跟蹤調研的結果是它們今年、明年將有更大的增長，所以估值也相應提高�！拔覀兂钟械囊恍┕善爆F在已經上漲了50%，甚至翻番，但按照估值水平，它們現在的股價依然在合理區域。”C.“中國A股市場已經迎來牛市并非妄言”

　　對于目前已顯灼熱的行情還能走多遠，多家看好今年股市的機構人士都不愿意去預測，“很難說整體的行情會怎樣演變，但一些我們已經持有的股票仍值得看好，而且我們備選股票池中也不乏有增長潛力的股票。考慮到重啟IPO帶來的新鮮血液，我們認為，中國A股市場已經迎來牛市不是妄言。”

　　點樣入市揀金——“我‘做’不過股票基金！”

　　大盤上漲了30%，但相當數量的股民還沒有解套

　　值得注意的是，牛市中也并非每只股票都會上漲，很可能你看見的都是閃閃發光的金子，拿到手的卻是塊普通石頭，連玻璃都不如；而一些“玻璃”股票靠著會反光也能在牛市里帶來可觀的投機收益。某證券營業部的客戶經理告訴記者，今年以來大盤上漲了30%，但相當數量的股民還沒有解套，還有些股民今年以來的投資業績甚至是虧損。

　　但眼睜睜地看著別人的錢包很輕松地鼓起來，不少人一定像小記一樣按捺不住，可是又有很多擔心，一是現在市場已經漲得很高了，萬一進去的時候市場下跌怎么辦？二是既然是結構性上漲，那如何才能抓住那些有上漲可能的股票，遠離那些有問題的不漲反跌的股票呢？

　　證券公司的人士給了記者一個建議，買只股票型基金就可在一定程度上分享牛市成果。“這次漲幅很大的股票很多都是基金、QFII等持有的，股票型基金近幾個月凈值上漲30%以上的比比皆是，顯示出基金的選股能力的確很強。一些前兩年在1700多點建倉的基金現在都賺了20%～30%，而同期進入股市的不少股民還被套著。”該人士坦言，自己從事證券行業已有十多年，但現在不得不承認做不過基金�！爱斎唬�買基金很難讓你一夜暴富，不過也不會出現太大虧損，市場在接近1000點的時候，很多基金也只虧了10%～20%左右，所以買基金也是相對安全的選擇�！�