偏股型基金總體績效領先 指數基金凈值全部增長

　　中國銀河證券研究中心 王群航

　　上周，股票市場行情在1400點上方經過了劇烈的振蕩后終于站穩了腳跟，周末收于年內行情的最高點，為“紅五月”行情奠定了良好的基礎。周末，滬市綜指收于1440.22點，周漲幅為1.65%；上證50指數收于964.44點，周漲幅為2.61%；深市綜指收于353.94點，周漲幅為1.17%；深證100指數收于1231.62點，周漲幅為1.34%。股票市場整體全面上漲的行情走勢

，繼續為以股票市場為主要投資方向的基金提供了較好的獲取收益的基礎。上證國債指數、企債指數分別收于109.98點和120.09點，國債指數上漲了0.31%，企債指數下跌了0.22%。債市的總體走勢不好。

　　總體來看，廣發、易方達、銀華、天治、上投摩根、景順長城、大成、工銀瑞信、東方、華夏等公司旗下基金上周的績效情況較好。各類型基金的詳細績效表現情況如下。

　　一、股票型基金

　　股票型基金上周的平均周凈值增長率為4.29%，全體基金的凈值增長，總體績效情況良好。工銀瑞信核心、湘財荷銀行業、廣發聚豐、廣發小盤(資訊 凈值 論壇)的績效表現領先，周凈值增長率分別為8.66%、8.26%、7.98%和7.01%。作為銀行系基金，工銀瑞信核心的績效表現第一次走在了同類基金的前列。

　　工銀瑞信核心屬于股票型基金中的大中盤價值型基金。該基金的基金經理是江暉先生。2006年第一季度末，此基金的資產凈值為19.82億元，資產總值是20.77億元；股票投資金額為16.36億元，占基金資產總值的比例為78.73%；債券投資金額為2.25億元，占基金資產總值的比例為10.85%；銀行存款及清算備付金合計為1.97億元，占基金資產總值的比例為9.5%。批發和零售貿易業、食品飲料業、金融保險業是這只基金投資的重點。

　　江暉先生認為，2006年是股票市場的轉折之年，是新一輪牛市的開始。一方面，中國經濟持續增長，人民幣長期升值的趨勢，是股市上升的外在動力；另一方面，隨著股權分置改革的推進，全流通的實施，上市公司更關注全體股東利益，且隨著相關股權激勵機制的推出，將極大地提升上市公司在管理、生產營運等各方面的效率，從而直接推動上市公司業績的持續增長，這是股市長期上升的內在動力。他將繼續看好零售、消費品、金融、地產、能源、通訊設備等行業，重點關注那些具有核心競爭力、具備持續增長前景、管理優秀、注重股東利益的上市公司。

　　二、指數型基金

　　指數型基金上周的平均周凈值增長率為2.68%，全體基金的凈值全部增長，總體績效表現好于基礎市場，周凈值增長率領先的基金有銀華88(資訊 凈值 論壇)、萬家180、易方達50，周凈值增長率分別為6.56%、3.71%和3.17%。萬家180近期有較為明顯的績效好轉，今年以來的凈值增長率已經開始在同類型基金里排名第四位。

　　不過，在具有指數型標簽的基金里，凈值增長最快的還是要數銀華88。銀華88的投資目標是運用增強型指數化投資方法，通過嚴格的投資流程和數量化風險管理，在對標的指數有效跟蹤的基礎上力求取得高于指數的投資收益率，實現基金資產的長期增值。此基金力求將份額的凈值增長率與標的指數增長率間的年跟蹤誤差控制在6%。由于國外指數的信息披露程度有限，我們暫時無法得知道瓊斯88指數的漲跌幅度，不過，參考其它國內編制的、有充分信息披露的指數的年度漲跌情況，我們可以初步得出這樣的結論：銀華88的良好績效表現已經使得它更具有股票型基金績效特征，因此，對于這樣的基金，我們不妨將其作為一只績效表現良好的股票型基金來看待。

　　三、偏股型基金

　　偏股型基金上周的平均凈值增長率為4.86%，全體基金的凈值增長，總體績效情況在各類基金當中最好。大成精選(資訊 凈值 論壇)以9.54%的周凈值增長率領先，是上周市場中績效表現最好的基金，偏股型基金里其它周凈值增長領先的基金還有華夏成長(資訊 凈值 論壇)、東吳嘉禾(資訊 凈值 論壇)、易方達策略、寶盈鴻利(資訊 凈值 論壇)、銀河穩健(資訊 凈值 論壇)、金鷹中小盤等。其中金鷹中小盤為近期績效有明顯改善的基金，值得密切關注。

　　易方達策略的基金經理是肖堅先生。2006年第一季度末，此基金的資產凈值為25.51億元，資產總值為 26.24億元；股票投資市值為24.13億元，占基金資產總值的比例為91.95%；銀行存款及清算備付金合計1.46億元，占基金資產總值的比例為5.57%。批發和零售貿易業、機械設備儀表業、金融保險業是此基金重點投資的三大行業。肖堅先生對今年市場的持續向好持樂觀態度。他將繼續投資于各行業的優勢龍頭企業，與之共同分享中國經濟成長的碩果。他將策略應對市場變化，做好持股的結構調整和優化調整。

　　四、股債平衡型基金

　　股債平衡型基金上周的平均凈值增長率為3.76%，全體基金的凈值增長，總體績效表現情況良好。東方龍(資訊 凈值 論壇)、長城久恒(資訊 凈值 論壇)、德盛穩健(資訊 凈值 論壇)分別以6.67%、5.91%和5.74%績效領先。上述基金當中，東方龍今年以來已經取得了40.71%的凈值增長率，在此類基金當中列第三位，較為值得關注。

　　東方龍是一只資產配置策略十分特別的基金，股票、債券、貨幣市場工具這三類資產的配置比例都是最低可以為零，最高可以為95%。東方龍的基金經理是宋炳山先生和杜位移先生。2006年第一季度末，此基金的資產凈值為1.55億元，資產總值為1.59億元；股票投資市值為1.45億元，占基金資產總值的比例為91.13%；銀行存款及清算備付金合計0.08億元，占基金資產總值的比例為4.94%；債券投資市值為0.04億元，占基金資產總值的比例為2.34%。由此可見，此基金正是由于采取了十分靈活的資產配置策略，以接近上限的幅度加大了股票投資的比例，才取得如此績效。對于股票市場的后市，他們認為市場仍然會維持強勢格局。

　　五、偏債型基金

　　偏債型基金上周的平均凈值增長率為2.29%，總體績效情況好于前周，7只基金的凈值增長，1只基金的凈值折損。拉動此類基金績效整體上升的“功臣”是天治財富(資訊 凈值 論壇)，周凈值增長率高達5.39%，其今年以來已經取得了19.23%的收益，列此類基金當中的第一位。其它周績效表現較好的基金還有富蘭克林國海收益、湘財荷銀風險等。上周市場中唯一一只凈值有損失的基金是南方寶元(資訊 凈值 論壇)，股票市場行情如火如荼、債券市場重新恢復上漲的大背景下，此基金有如此績效表現較為令人詫異。

　　六、貨幣市場基金

　　上周末，貨幣市場基金的總體績效表現情況繼續較好，27只基金的七日年化收益率指標超過銀行定期一年存款的稅后收益，即它們共同的業績基準，仍然不失為較好的現金管理工具本色，整體業績回報情況較好，其中，七日年化收益率指標超過2%的基金有7只。貨幣市場基金的收益有一定的走高表現，估計與近期央票的收益開始走高以一定的關聯。貨幣市場基金以其風險極低、收益穩定的特性，正在逐漸被市場所認識，是每一位理性的投資者都應該密切關注的投資品種，適合大家將其或作為規避風險的有效工具之一，或作為個人