向大資金學習投資方法

　　主持人：大時代投資 王瞬

　　主持人：基金是當前市場中最大的主力資金，其動向將會對個股甚至是大盤產生重要影響。你們會跟著基金進行投資操作嗎？

　　讀者劉子厚：我不會采取簡單的跟隨基金操作的方式，因為跟著基金后面永遠比市

場慢半拍，基金的季報公布畢竟有一定的滯后性，等季報公布出來以后再按照基金的操作方向進行運作可能為時已晚。比如2005年初，我很看好地產股和銀行股，可是我發現基金對此比較冷淡，所以一直沒有買進。等到基金的四季報出來以后，才發現地產股和銀行股已紛紛成了基金增倉股，如果這時候再買進，股價早就漲了一大截。

　　讀者薛大偉：是的，我去年也遇見這種情況：我滿倉買進揚子石化和齊魯石化，后來發現基金在2005年的前三季度連續減持。我想，連大主力都撤退了，我可不能替他們站崗，趕緊止損賣出。可沒想到四季報顯示基金又成倍增持。此時股價已經大漲上來了，我是徹底被基金給“�！绷�。

　　讀者趙海成：我認為這不能埋怨基金，對于基金的增持或減持我們要區分具體的原因，對于某一行業、概念或地域的股票，基金為何減持？為何增持？要多問幾個為什么。如果僅僅是因為行業景氣暫時低落而減持，那么就要防止基金在接下來的時間里突然增持。

　　讀者蔣艷榮：我認為跟隨基金進行投資，不應該僅僅關注基金投資什么股票或減持什么股票，關鍵還是要研究基金的投資理念和操作思路，研究上市公司的報表和基金的季度報表，進行多方比較得出結論，這樣更容易把握基金持倉變動中帶來的機會。

　　讀者張虹飛：這也太麻煩了，與其研究基金的投資思路和操作策略，不如直接買基金更省事。因為你研究它，就說明你認可基金的思路，那為什么不通過持有基金的方法來讓專家

　　讀者侯曉軒：我喜歡研究基金，但并不表示我贊成其投資思路。我在對基金的研究過程中發現一個值得重視的現象：季報公布中的基金增倉股，往往早已高高在上；而基金減持的品種又往往早已跌入谷底，如果投資者根據基金的增減情況進行追漲殺跌，很容易遭遇投資風險。這種現象很令人深思。根據基金季報與基金重倉股的走勢具有一定背離特征的規律，我在投資過程中采取了反向操作法，比如當基金季報中顯示為增倉股，而股價漲得很高時，我就果斷賣出；當基金季報顯示為減持品種，而股價已經跌入谷底，或者沒有實質性看空理由的話，我則會買進。

　　讀者李志超：是的，比如2005年四季度被基金減持的桂冠電力在2006年初反而走勢較好；同樣，在2005年三季度被基金大幅減持的G招行(資訊 行情 論壇)等個股反而在四季度被增持。如此走勢說明基金季報公布的重倉股或減持股，不能簡單模仿跟隨，有時需要進行反向操作。

　　主持人：相比較而言，你們更看好境內基金重倉股還是更看好QFII重倉的股票？

　　讀者柳駿麟：俗話說，不怕不識貨，就怕貨比貨。境內基金重倉股和QFII重倉股，誰更值得看好，比比就知道了。從市場表現來看，QFII所持股票的整體走勢明顯強于大盤。2005年四個季度上證綜指漲幅分別為-6.70%、-8.55%、6.94%及1.03%，而同期QFII所持股票平均漲幅分別為11.25%、13.42%、15.08%、10.36%。進入2006年以后，這些股票的整體表現仍然強勁。春節前QFII參與的股票平均漲幅為13.41%，而同期上證綜指漲幅僅為8.61%。再反觀境內基金的重倉股，就顯得遜色一些了。

　　讀者王太玉：我看不能崇洋媚外，境內基金的資金規模和持股數量遠遠多于QFII資金，其中難免有些良莠不齊，這是很正常的，基金持有的股票中也有一大批跑贏大盤的。再說，QFII和境內基金存在交叉持股的現象，在一些上市公司的十大流通股東中，往往既有QFII資金的駐扎，也有境內資金的身影，很難分清誰高誰低的。

　　讀者孟明強：近年來，機構變革一直在延續，大部分機構的行為會趨同，追求高成長、高認同度的投資品種是主要模式。有投資成效的理念必然會被多數機構認同和接受，從這個角度理解，各類機構資金的投資行為將逐漸趨同，這是一個長期趨勢。因此，刻意區分境內基金和QFII資金沒有必要。關鍵還在于投資理念、投資方向和實際操作方面取得借鑒。

　　主持人：你們認為從投資理念、投資方向和實際操作方面，應該如何向大資金“取經”？

　　讀者朱光楠：隨著QFII額度的增加，許多QFII不可避免地進入了上市公司十大流通股股東之列，因此上市公司的報告披露期，也就成為QFII的曝光期。通過研究QFII持倉情況，能夠了解QFII投資思路、學習其投資技巧。

　　讀者劉曉冬：是的，從十大流通股股東中也可以發現QFII的重點投資方向，并可以采取相應的跟隨策略�？梢钥闯瞿壳百Y源股是最受大資金重視的，個股表現也不錯。比如本周有色金屬股走勢強勁，國際市場黃金價格上漲并創出25年新高，該消息導致黃金股大漲，此外，還有近期的

　　讀者禹海波：我認為，除了在投資理念和投資方向上可以參考QFII的理念以外，在具體的選股方面，我們也可以對QFII重倉股進行跟隨投資。由于QFII具有獨到的投資眼光和先進的投資理念，它可以為我們省去大量研究和選股的時間，追隨QFII選股操作是件省時省力而且見效比較大的投資選股模式。

　　讀者郝龍泉：從QFII選股情況來看，表現出一定的趨同性，港口、有色金屬、公用事業、地產等普遍被各類機構看好的行業，成了QFII重點投資的板塊，我們可以關注這些股票。