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記者 程林
222只基金的季度報告公布完畢，基金季度報告中披露的信息顯示，在一季度，絕大多數基金取得了較理想的凈值增長，但A股市場的火爆程度使得不少基金始料未及，對金屬、零售、消費品等行業的配置不足成為許多基金的一大遺憾。而展望后市，多數基金表示樂觀，并將繼續在多個行業積極投資。
今年一季度，上證綜合指數(資訊 行情 論壇)全季上漲11.82%，深證成份指數的漲幅更是達到了22.8%，中國A股市場呈現價量齊增的多頭格局，顯示出A股市場特有的牛市初期重要特征，而銀行、地產、資源和消費個股成為一季度行情中的佼佼者，全球和中國宏觀經濟格局的轉變在行業景氣和投資者的選擇中得到了充分體現，再加上市場整體偏低的估值水平，行業分化遠遠大于個股分化。
多家基金留憾金屬股
不少基金由于過于謹慎，而失去了在某些行業，特別是有色金屬行業獲得爆發性增長的機會。例如博時主題(資訊 凈值 論壇)基金就表示，在一季度，由于該基金天性中對風險的厭惡，使基金組合喪失了在高風險高收益資產———有色、零售行業中的獲益機會，同時，在部分低風險穩定類資產方面的布局可能也讓持有人在這一階段付出了一定的機會成本。華安創新(資訊 凈值 論壇)基金也表示，對有色行業的投入力度不足以及過早退出，從而沒能充分抓住一季度市場最大的機會，是一大遺憾。此外，對私有化板塊和商業板塊的機會重視不夠，也是一季度投資過程中的瑕疵。
交銀施羅德股票基金更對此進行了深入的反思，其在報告中指出，該基金在銀行、地產和消費類行業上的配置為組合提供了不錯的收益，但錯失了有色金屬行業的上漲，雖然看到了資源稀缺的長期性；從特征資產上看，該基金偏重的大市值藍籌個股并沒有帶來預計的超額收益，市場對成長性的偏好超過了對流動性的要求，風險和收益的平衡在短期內并沒有給基金帶來回報。
基金轉守為攻
基金喜新厭舊的特性在一季度顯露無遺，在去年被大量持有的交通運輸、電力等防御性行業被大量減持，而銀行、地產、資源和消費等進攻型股票成為基金的新歡。
大成價值(資訊 凈值 論壇)基金表示，在第一季度的投資中，該基金對持股結構進行了比較積極的調整，增持了地產、消費品、資源等行業的龍頭公司股票；大量減持了交通運輸、石化、電信等行業的股票。該基金認為，今年最大最持續的投資主題是人民幣升值，圍繞這個主題主要的投資機會將出現在地產、銀行。資源類公司將得到重新的認識，因為相對于石油而言，以有色金屬、煤炭、多晶硅、有機硅為代表的資源其實更加稀缺。
海富通價值增長基金也透露，一季度股票市場再次出現了“一九現象”，其中最為搶眼的是地產、有色金屬、食品飲料，并且演繹出了“強者恒強”的態勢。基于此，該基金股票組合結構在2006年第一季度作了較大調整，調整中兼顧了宏觀和中觀層面政策的重大變化，以及個股的估值水平。最大的變化是減少了部分防御型組合的比重，適當增加了進攻型組合的比重。在債券方面，基金加大投資了收益較高的短期融資券品種，將組合集中在收益率曲線的前端，盡力規避市場可能的流動性風險。
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