開放式基金跑贏大盤 二季度沿三大主題戰略布局

　　49家基金公司222只基金一季報披露完畢，開放式基金加權平均凈值增長率高于大盤漲幅約3個百分點

　　本報記者 聯合報道

　　截至今日，49家基金公司222只基金一季報全部披露完畢。天相統計的數據顯示，一季

度，盡管基金面臨巨量贖回壓力，但仍然高舉做多大旗，抓住了房地產、金融、消費升級等市場熱點，向持有人展示了基金的“財富效應”，開放式基金的加權平均凈值增長率將大盤拋下3個百分點。

　　此外，多種情況表明，基金將繼續延續一季度的投資主題，抓住市場可能出現的震蕩，積極逢低吸納和調整持倉結構，為下一輪上升行情進行戰略性布局。

　　開放式基金跑贏大盤

　　根據天相對季報數據的分析，開放式股票方向基金的加權平均凈值增長率為14.37%，而去年四季度這一數字僅為1.05%，高于大盤漲幅約3個百分點，顯示了一定的超額收益能力。

　　開放式基金業績仍超過封閉式基金，并整體超越大盤。其中開放式股票型基金凈值增長最多，為14.49%。其次是開放式混合型基金，為14.15%。在表現最為優秀的開放式股票型基金中，銀華核心優選以30%的凈值增長率名列全部基金之首。

　　股票類基金的高倉位使得基金有效分享了本次股市的上漲，并為基金提供了較高的資產配置收益。而混合型基金由于按照契約規定應當配置較大比例的債券，因此難以全力參與一季度的上漲行情。

　　封閉式基金一季度凈值增長率表現相對較弱，為12.84%。即使排名第一的基金普潤(資訊 行情 論壇)，凈值增長率也僅為19.29%，與開放式基金相比，只算平常。

　　值得注意的是，開放式基金雖然在一季度屢屢遭受巨額贖回，但對其凈值增長的影響卻并沒有預想的大。但考察基金股票投資市值發現，一季度這一數字為1760.51億元，占A股總流通市值的15.32%，而去年四季度這一占比為17.67%，顯示基金在二級市場上的地盤有所縮小。

　　三大主題是重中之重

　　基金在一季度之所以再現良好的“財富效應”，主要是因為抓住了市場熱點，通過增倉、換倉操作踏準了行情節奏。在一季度，基金的操作相當積極，其重要標志之一就是基金雖然遇上了大規模的凈贖回，但股票倉位仍有顯著提高。天相統計的數據顯示，在扣除保本、債券、指數、貨幣基金后，所有披露季報的可比的基金一季度末股票倉位為75.83%，較2005年四季度末提高了5.08個百分點。

　　根據天相的統計數據還可以看出，基金在一季度沿著人民幣升值方向、消費升級、資源等主題，對G招行(資訊 行情 論壇)、G萬科(資訊 行情 論壇)、大商股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)等股票進行了大規模的增持，其中最受基金青睞的當屬G招行、G萬科、G振華(資訊 行情 論壇)三只股票，而這三只股票一季度的漲幅分別高達27.43%、51.97%和87.94%，基金增持的其他重倉股在一季度也有相當大的漲幅。

　　基金經理在季報中謹慎看好二季度市場。他們認為，從短期來看，由于宏觀經濟可能面臨央行貨幣政策緊縮壓力、上市公司盈利預期上調的邊際效應遞減、年報集中披露使投資者觀望情緒加劇等因素，市場存在一定的調整壓力。但他們同時認為，基于市場長期走牛的預期，市場可能出現的調整為基金逢低吸納及調整持倉結構提供了良好的契機。基金將有可能繼續延續一季度的投資主線，趁市場震蕩調整，逢低吸納

　　值得投資者關注的是，景氣見底的周期性行業等在二季度也會被基金關注，有望成為基金的交易性資產。此外，有基金經理提出，目前投資者結構正在發生重大變化，QFII、保險、產業資本、年金等各類資金入市使市場參與者多樣化，因此，基金應拋棄一些舊有的慣性思維，其投資思路相應地也應該更加多元化。