挾監(jiān)管部門之利 晨星圖謀基金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定者

　　見習(xí)記者 東霖 深圳報道

　　“到現(xiàn)在為止，沒有一家基金公司明確表態(tài)說這件事情不愿意做，但的確有少數(shù)基金公司因為保密協(xié)議中的細(xì)節(jié)問題沒有談妥，所以還沒有給我們數(shù)據(jù)。已有80%以上的基金公司把數(shù)據(jù)給我們了�！�4月17日，晨星亞太區(qū)總裁田勁回應(yīng)有部分基金公司抵制基金部27號函要求的說法。(詳見本報《贏基金》月刊文章《監(jiān)管聚焦“風(fēng)格飄移” 晨星接單觸痛民族評

級業(yè)》)。

　　基金部《關(guān)于向晨星公司提供“中國基金股票投資風(fēng)格分析”課題研究數(shù)據(jù)的函》下發(fā)時間是2月17日。

　　田勁并不否認(rèn)可能會因為“細(xì)節(jié)問題”談不下來而最終拿不到相關(guān)數(shù)據(jù)，“如果得不到這部分?jǐn)?shù)據(jù)，那就對現(xiàn)有數(shù)據(jù)分析。這對我們沒有任何影響，反正這個項目是免費為證監(jiān)會做的，我們沒有任何利益�！� 言談中田勁一再表示晨星只是個好心人而已。

　　為什么是晨星

　　為什么基金部委托晨星分析基金的投資風(fēng)格，這是業(yè)內(nèi)人士一致表示看不懂的地方。

　　“3年來我們和證監(jiān)會一直互相溝通，這個項目2005年年中開始醞釀，證監(jiān)會提出一些想法，我們根據(jù)經(jīng)驗提供建議，2005年末思路基本確定。”田勁告訴記者。

　　至于為什么27號函中要求提供的數(shù)據(jù)以2005年9月30日作為時間分界點，田勁表示，這是基金部確定的，或許是考慮到如果時間越近，基金公司對于投資秘密數(shù)據(jù)外泄的擔(dān)心會更大。但是，田勁以“和證監(jiān)會簽有保密協(xié)議” 為由拒絕透露更多的內(nèi)容。

　　“證監(jiān)會的目的也是加強監(jiān)管，希望能夠從過去數(shù)據(jù)中了解到一些規(guī)律性的東西，以及跟基金自己表述的理念不相一致的內(nèi)容。因為基金本身是應(yīng)該長期投資的，但如果基金公司去追逐短期利益而使得投資風(fēng)格出現(xiàn)漂移，那就可能損害投資者利益�！碧飫趴隙ㄟ@個項目并非表面上寫的只是課題研究，證監(jiān)會監(jiān)管意圖非常明確。

　　“當(dāng)然，我們只負(fù)責(zé)給證監(jiān)會提供結(jié)果，至于怎么用則是證監(jiān)會的事情。”田勁不忘補充強調(diào)晨星的立場。

　　利益之辯

　　雖然采訪中田勁一再強調(diào)晨星只是義務(wù)勞動，但這顯然和其商業(yè)機構(gòu)的身份矛盾。

　　“目的就是獲得投資者信任。在機構(gòu)面前是要獲得尊重，而不是獲得喜愛�！边@是田勁對于晨星意圖表面上的說辭。

　　“利益太大了！”一位不愿透露姓名的基金評級機構(gòu)的人士稱。“通過基金部的這個項目，晨星無形中就和實力、權(quán)威等字眼聯(lián)系起來了。在基金公司中樹立了如此形象，以后的工作開展就太簡單了。此外，2005年9月以前基金每月的投資組合數(shù)據(jù)也有很大經(jīng)濟潛力，關(guān)鍵是看怎么用了�！�

　　“難道國內(nèi)機構(gòu)就無此實力嗎？”這位人士并不服輸，“人數(shù)我們沒有它(晨星)多，但每個都很專業(yè)。有些數(shù)據(jù)由計算機處理，只要設(shè)計好模型，需要人工的地方不多。我們完全勝任，關(guān)鍵是根本沒有公平競爭的機會。”

　　晨星的204位職員，分布在深圳市福田區(qū)民田路新華保險大廈5樓整層。而國內(nèi)其他基金評級機構(gòu)，一般只是大機構(gòu)的某個職能部門。

　　“評級，首要的就是資格獨立的第三方，如把項目給了國內(nèi)證券公司下屬機構(gòu)，那別的基金公司肯定更加不愿意給數(shù)據(jù)。從操作性和可靠性說，晨星是最好選擇�！碧飫艌猿终J(rèn)為。

　　好心人的“野心”

　　采訪中，田勁不隱瞞希望能夠借此樹立以風(fēng)格分析為主要分析體系的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

　　晨星的風(fēng)格分析方法引來了業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。證券投資基金在設(shè)立之初很多對于自身的風(fēng)格只是進行了一個模糊描述，即使有了清晰描述，但在具體操作過程中發(fā)生飄移似乎并不少見。

　　對于“風(fēng)格飄移”的指責(zé)，一些基金業(yè)內(nèi)人士也表示不理解�！皟H憑資產(chǎn)配置和基金契約中的限制不同，就說基金違規(guī)有欠考慮。例如，投資成長型

　　“晨星對于風(fēng)格的執(zhí)著推廣，是其贏利模式?jīng)Q定的�！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為。

　　據(jù)田勁介紹，晨星的贏利模式是服務(wù)對象和贏利來源分開的。晨星的服務(wù)對象是普通投資者，而晨星的贏利則來自于基金等機構(gòu)。即晨星獲得投資者的信任，進而獲得公信力。如果機構(gòu)希望通過利用晨星的公信力和晨星的工具，獲得更好的銷售和宣傳，機構(gòu)就要付費�！拔覀兊漠a(chǎn)品不是評級，評級是為投資者服務(wù)的，我們的產(chǎn)品是數(shù)據(jù)、軟件和投資咨詢。”田勁說。

　　“晨星的贏利模式?jīng)Q定其必須要讓投資者認(rèn)同其評價體系，從而產(chǎn)生信任。但是晨星這樣做就是在驅(qū)逐其他評估體系。”某業(yè)內(nèi)人士如此理解。

　　實質(zhì)上，雖然課題名叫“中國基金股票投資風(fēng)格分析”，而且課題的合作方也是晨星，但是此“風(fēng)格”并非就是晨星一直以來采用的風(fēng)格，“證監(jiān)會在做這個課題時自己確定了一些指標(biāo)，但是具體是哪些指標(biāo)不便透露�！碧飫鸥嬖V記者。

　　“中國市場還會成長，晨星會更多地付出，讓市場變大。市場變大之后自然會有我們的利益。晨星還會不斷成長�！碧飫叛哉Z中透露出晨星的未來圖謀。