認識封轉開風險

http://whmsebhyy.com 2006年04月19日 11:09 中國證券網-上海證券報

　　□寶麗

　　盡管投資封閉式基金有諸多的好處，但它并非真的是一種無風險收益產品。事實上，與開放式基金一樣，封閉式基金最大的風險仍然來自于市場的波動。

　　據悉，當年美國封閉式基金實施到期封轉開，半年后其凈值下跌30%。我國臺灣地區

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也曾實行過“封轉開”，在較短時間內被贖回60%至80%。

　　究其原因，是封閉式基金在封閉階段，沒有贖回壓力，為提高資金利用效率，資產配置中一般很少保留大量現金，一旦“封轉開”，基金管理人必須出售手中股票債券，提高持有現金比重，以應付贖回要求，基金在賣出股票行為過程中，會對持有股票價格形成沖擊，股價下跌又導致基金凈值減少，如此互動促使持有人利益在“封轉開”過程中受損。

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