信誠(chéng)四季紅混合型基金

　　聯(lián)合證券 任瞳

　　信誠(chéng)基金管理公司日前發(fā)行了該公司的首只開放式基金，以其強(qiáng)調(diào)分紅的特點(diǎn)引起了廣泛的關(guān)注。

　　風(fēng)險(xiǎn)中等

　　信誠(chéng)四季紅基金的投資目標(biāo)是在有效配置資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，精選投資標(biāo)的，追求在穩(wěn)定分紅的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)。從投資對(duì)象所占的比重來看，信誠(chéng)四季紅屬于混合型基金。作為一支混合型基金，該基金的資產(chǎn)配置中線(股票62.5%、債券32.5%)確立了這只基金在各類型基金中的中等風(fēng)險(xiǎn)定位。

　　信誠(chéng)四季紅基金約定每季度分紅結(jié)算。若分紅結(jié)算日基金份額凈值超過1.00元，該基金就會(huì)進(jìn)行收益分配，至少分配基金份額凈值超過1.00部分的25%，但以已實(shí)現(xiàn)收益為上限。若基金已實(shí)現(xiàn)收益不足基金份額凈值超過1.00元部分的25%，在滿足法律法規(guī)的前提下，基金將全部分配已實(shí)現(xiàn)收益(每份基金份額的最小分配單位為0.1分)。而該基金頗具特色的分紅機(jī)制，雖然從某種意義上降低了基金資產(chǎn)再投資的效率和效益，但比較符合該基金的中等風(fēng)險(xiǎn)定位，同時(shí)也增加了投資者對(duì)這款產(chǎn)品的安全感。

　　風(fēng)格穩(wěn)健

　　信誠(chéng)基金的投資理念是以研究為基礎(chǔ)，估值為準(zhǔn)繩，團(tuán)隊(duì)智慧和團(tuán)隊(duì)決策為核心，注重風(fēng)險(xiǎn)控制，遵從投資紀(jì)律，追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后超額回報(bào)的主動(dòng)投資。基金的投資行為將在公司投資理念的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)基金分紅的可能性。無論是追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益，還是強(qiáng)調(diào)分紅，都體現(xiàn)了基金管理人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的重視。

　　至于上述分紅機(jī)制實(shí)現(xiàn)的可能性，信誠(chéng)基金認(rèn)為一方面，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)的背景下，必然將產(chǎn)生一批高速成長(zhǎng)的行業(yè)和企業(yè)。另一方面，在盈利能力普遍提高的前提下，國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的上市公司也更加注重分紅。因此，該基金同時(shí)看重企業(yè)成長(zhǎng)性和分紅能力并以此作為投資的基礎(chǔ)具有一定合理性，比較符合國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀。

　　新公司新基金

　　信誠(chéng)基金是基金行業(yè)里面的新面孔，而信誠(chéng)四季紅基金又是該公司在國(guó)內(nèi)發(fā)行的第一只基金產(chǎn)品，由于沒有過往業(yè)績(jī)可以參考，投資者往往對(duì)此類產(chǎn)品非常謹(jǐn)慎。這種心態(tài)是很正常的，但我們需要提醒投資者，新公司發(fā)行的新基金帶給投資者的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇往往同時(shí)存在，應(yīng)該辯證地去評(píng)判。

　　首先，從基金公司股東的角度來看。信誠(chéng)基金的中方大股東中信信托是在國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)多年的機(jī)構(gòu)，熟諳國(guó)內(nèi)

　　其次，影響基金業(yè)績(jī)的因素很多，除了基金管理人本身的資質(zhì)以外，基金成立、入市的時(shí)機(jī)也非常重要。最近一次市場(chǎng)底部出現(xiàn)在2005年11月初至12月初之間，觀察這個(gè)期間成立的新基金如招商成長(zhǎng)、華寶動(dòng)力、中信紅利以及富國(guó)天惠(資訊 凈值 論壇)等等，普遍漲幅都在百分之二十以上。而在市場(chǎng)見頂時(shí)成立的新基金，如在2004年3月至4月間成立的巨田基礎(chǔ)(資訊 凈值 論壇)、嘉實(shí)服務(wù)(資訊 凈值 論壇)等基金，帶給投資者的是長(zhǎng)久套牢的慘痛經(jīng)歷。

　　從基金產(chǎn)品本身以及入市時(shí)機(jī)兩個(gè)角度來看，我們預(yù)期信誠(chéng)四季紅基金的機(jī)會(huì)將大于風(fēng)險(xiǎn)。其一，信誠(chéng)四季紅是既重視股票投資又重視債券投資的混合型基金，基金的操作風(fēng)格將比較靈活，根據(jù)兩個(gè)基礎(chǔ)市場(chǎng)的變化來進(jìn)行調(diào)整的余地很大。相對(duì)純股票型的基金來講，信誠(chéng)四季紅面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平要更低。其二，也是更為重要的一點(diǎn)就是目前對(duì)基金來說是良好的入市時(shí)機(jī)。由于大盤已有百分之三十的漲幅，市場(chǎng)參與各方預(yù)期短期內(nèi)可能會(huì)有調(diào)整。同時(shí)，國(guó)內(nèi)主流投資以及研究機(jī)構(gòu)仍然看好年內(nèi)市場(chǎng)的走勢(shì)，隨著股改的完成、再融資的開閘，國(guó)內(nèi)股市將出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)折，面臨新的發(fā)展機(jī)遇。信誠(chéng)四季紅基金從發(fā)行到成立的時(shí)間跨度，或可以使其規(guī)避市場(chǎng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，并在相對(duì)底部建立倉(cāng)位。因此總的來看，投資者面臨的機(jī)會(huì)將大于風(fēng)險(xiǎn)。