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上周，可比的13只債券型基金的平均周回報率為-0.035%，相比上周的0.408%大幅下降，而且是近3個月來平均周回報率首次出現虧損。13只債券型基金中，7家收益率為正，2家收益率為0，4家出現較大的周虧損。其中，寶康債券(資訊 凈值 論壇)基金繼續以0.18%的周回報率排名第一，而上周排名前列的富國天利(資訊 凈值 論壇)債券基金和長盛債券(資訊 凈值 論壇)增強基金分別以-0.21%和-0.37%的虧損位于排名末端，近期排名的波動程度可見一般。
上周債市均出現了比較明顯的下跌，上證國債指數(資訊 行情 論壇)大幅下挫，較前一周下跌0.309%，成交量亦顯著放大，機構出貨態勢明顯；企業債由于前期的接連下跌，上周下跌幅度收窄，但全周依然下跌0.116%,同時成交處于較低水平，后期走勢仍不樂觀。債市階段性頭部已經形成的跡象已經越來越明確了。
雖然近期債券型基金通過專業的操作水平使基金收益領先于債市的表現，但始終無法超脫于整個市場的系統性風險，而上一周就是這一風險集中釋放的過程，前期表現良好的基金幾乎無一幸免，紛紛出現較大的虧損就是最好證明，今年初債市的良好表現可能會是較長一段時間內最后的晚餐了。
從上周公布的初步統計數據和市場傳聞來看，對于債市的影響也是非常不利的。
中國人民銀行上周發布的外匯管理體制改革中，允許符合條件的銀行、基金公司、保險機構可采取各自方式，按照規定集合境內資金或購匯進行相關境外理財投資，這也就說明QDII已經正式開閘放水。而從改革細則來看，對于境外理財投資的項目目前主要就是集中在固定收益類產品，這將對目前的債市形成一定的心理層面和資金抽離預期的沖擊，因為目前國內債券由于價格一再走高相對于國際市場的債券收益來說已經明顯沒有什么吸引力了。
而上周關于3月份新增貸款的傳聞也漸起，有知情人士透露，3月份新增貸款將達到5400億元。而如果該數據屬實的話，加上今年前兩個月新增貸款累計7149億元，前三月的貸款增加數量即已達到12549億元，接近年初央行貨幣政策會議制定的2.5萬億的貸款增速目標的50%。這必將加重央行對于固定資產增速的擔心，進而采取緊縮性政策進行調控 。結合上周公布的貿易數據，3月當月進出口順差111.9億美元,增長98.5%。在這種情況下，通過提高利率的緊縮性政策會進一步加大人民幣升值的壓力，而公開市場操作對于市場的緊縮力度似乎也變得沒有什么彈性，剩下的只有央行存款準備金率的提高。由此看來，前期關于央行準備金的傳聞并非空穴來風。
綜合來看，目前債市風險正處于集中性釋放的過程，從時間上可能還需要一段時間，直到二季度央行宏觀調控政策的明朗化。前期2Rich研究部已經一再提示債市的風險，并建議投資者減少債券型基金的投資比例，短期內這種趨勢仍將延續。操作上，投資者可關注博時穩定(資訊 凈值 論壇)價值和易方達月月收益等中短債品種，以規避風險為主。
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