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劉冬
鶯飛草長的三月，1300點一躍而過。對于未來的行情，典型的觀點，如富國基金投資總監陳繼武在接受本刊記者采訪時所言，“牛市已不存在任何疑慮，會漲到可能讓人不相信的高度。”
但在05年6月6日的那個上午，有如此判斷的人恐怕很少。當天上證指數(資訊 行情 論壇)下探998點，踟躇了近四年的千點論一語成讖。那一天，幾乎所有論據和專業人士意見都表明800點似乎清晰可見。
從千點到1300，300點的空間投射到心理上，其落差竟然如此云泥之別。公司還是那些公司，機構還是那些機構，投研團隊還是那些投研團隊，至于資金的增量，除卻QFII的屈指可數外，所謂的游資、實業資金、期貨資金、房地產資金的蜂涌進入，恐怕也只是一時炒作的概念罷了。
但市場的確迥然不同了，當初的G股陰影已經演變為G股暴利，眾多股票一夜之間點石成金，各種概念撲面而來。作為理性投資的標桿，基金的表現引人注目。有數據顯示，據中信證券(資訊 行情 論壇)截止2006年3月31日基金倉位測算結果，97只開放式基金平均倉位為79.0%，其中偏股混合型基金平均持股比例為80.7%，股票型指數基金平均持股比例為90.4%，股票型基金平均持倉比例為81.1%，增倉跡象明顯。
詮釋這種幾乎瞬間的反轉，專業人士給出了各種專業意見，本人雖不否認這些觀點和解釋，但對戲劇性的轉變仍然充滿了驚奇和疑惑。也許糾纏于玄機重重的大勢對我等普通投資者而言，本身就是一件徒勞無果的事情，而抓“小”放“大”或許更為明智一些。
有一種現象支持以上的說法。從2001年股市以2245點見頂至今，逶迤而下的千點之間，仍有許多股票漲幅達到200%至300%，而仔細分析這些公司，如中興通訊(資訊 行情 論壇)、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、萬科(資訊 行情 論壇)等等，無不是眾口一詞的好公司。用廣發基金基金經理江涌的話說，“當我們把目光緊盯股指時，那些我們熟悉的股票在我們眼皮底下偷偷翻了兩倍。”
什么是好公司，是值得投資的公司，我們的目光如何觸及這些公司？本期封面文章中，我們試圖從一個細節——并購活動中的估值環節，來探討外資對本土公司并購浪潮中的突發性空間。為何現在國有資產估值采用的仍然是1991年的估值體系？中國的優質資產是否被極大低估？中外不同視角下的并購資產之間巨大的估值差異如何化解？外資如何評估中國企業資產？順著這些不間斷的問題，我們試圖尋找A股市場中潛在的并購“黑馬”。
本期“重倉股”欄目的主角是G寶鈦，這也是只一年內漲幅超過200%的公司。緣何在這家流通股不超過一億股的小公司中近十只基金扎堆，基金如何發現G寶鈦，如何建倉，這家公司的總經理如何自我評價。這些信息透露的同樣是抓“小”放“大”的價值。
置身潮起潮落，淡看云舒云卷。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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