(獨(dú)家)新品導(dǎo)航：上投摩根雙息平衡分析報(bào)告

　　中國(guó)銀河證券研究中心 王群航

　　內(nèi)容摘要

　　根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評(píng)價(jià)體系》的統(tǒng)計(jì)，上投摩根基金管理公司的股票投資管理能力2005年度在34家基金公司中排名第2位。

　　此基金是一只屬于混合型基金大類別下的股債平衡型基金，股票投資比例為基金總資產(chǎn)的20%-75%，債券為20%-75%。基金管理人將根據(jù)市場(chǎng)情況，或以股票市場(chǎng)為主要投資方向，或以債券市場(chǎng)為主要投資方向，主動(dòng)為投資者把握最佳的投資機(jī)會(huì)。

　　第一部分 產(chǎn)品簡(jiǎn)介

　　基金名稱： 上投摩根雙息平衡混合型基金

　　發(fā)行地點(diǎn)： 中國(guó)銀河證券等

　　托管銀行： 中國(guó)建設(shè)銀行

　　發(fā)售代碼： 373010

　　發(fā)行時(shí)間： 2006年4月10日至4月28日

　　認(rèn)購(gòu)費(fèi)率：

　　贖回費(fèi)率：

　　投資目標(biāo)： 重點(diǎn)投資高股息、高債息品種，獲得穩(wěn)定的股息與債息收入，同時(shí)把握資本利得機(jī)會(huì)以爭(zhēng)取完全收益，力求為投資者創(chuàng)造絕對(duì)回報(bào)。

　　投資理念： 以利息收益強(qiáng)化獲利基礎(chǔ)，以資本收益拓展獲利空間，主要投資分紅能力較強(qiáng)的股票，以及相似條件下到期收益率較高的優(yōu)良債券品種，通過構(gòu)建股票與債券的動(dòng)態(tài)均衡組合，在景氣的多空變化中追求長(zhǎng)期的穩(wěn)健收益。

　　投資范圍： 本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券及法律、法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

　　投資策略： 本基金兼具紅利與平衡基金特色，在借鑒JP摩根資產(chǎn)管理集團(tuán)全球行之有效的投資理念基礎(chǔ)上，充分結(jié)合國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的實(shí)際特征，通過嚴(yán)格的證券選擇，深入挖掘股息與債息的獲利機(jī)會(huì)，并積極運(yùn)用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置(SAA)和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置(TAA)策略，動(dòng)態(tài)優(yōu)化投資組合，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)可攻、退可守的投資布局。在達(dá)到預(yù)期投資回報(bào)后，本基金會(huì)適度鎖定投資收益，及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)配置比例以保證基金表現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)。

　　資產(chǎn)配置比例：在正常市場(chǎng)情況下，本基金投資組合中股票投資比例為基金總資產(chǎn)的20%-75%，債券為20%-75%，權(quán)證的投資比例為基金凈資產(chǎn)的0-3%，并保持不低于基金資產(chǎn)凈值百分之五的現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券。考慮到國(guó)內(nèi)股市發(fā)展現(xiàn)狀，缺乏有效避險(xiǎn)工具，本基金管理人將保留在極端市場(chǎng)情況中債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權(quán)利。

　　基金經(jīng)理： 基金經(jīng)理芮崑先生，1970年7月出生。上海財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政系經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，博士在讀。芮崑先生曾任東北證券金融與產(chǎn)業(yè)研究所高級(jí)研究員、湘財(cái)證券研發(fā)中心首席分析師等崗位。2004年加入本公司，任基金經(jīng)理助理。

　　建倉(cāng)期限： 基金管理人應(yīng)當(dāng)自基金合同生效之日起6個(gè)月內(nèi)使基金的投資組合比例符合基金合同的有關(guān)約定。

　　業(yè)績(jī)衡量基準(zhǔn)：新華富時(shí)150紅利指數(shù)收益率×45%＋新華富時(shí)中國(guó)國(guó)債指數(shù)收益率×45%＋同業(yè)存款利率×10%

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金是混合型證券投資基金，主要投資于紅利股及相似條件下到期收益率較高的優(yōu)良債券品種，風(fēng)險(xiǎn)高于債券基金和貨幣市場(chǎng)基金，低于股票基金，屬于中低風(fēng)險(xiǎn)的證券投資基金產(chǎn)品。

　　收益分配政策：當(dāng)本基金已實(shí)現(xiàn)收益超過中國(guó)人民銀行一年期居民儲(chǔ)蓄存款利率(稅前)的1.5倍時(shí)，本基金管理人應(yīng)在接下來的15個(gè)交易日內(nèi)提出分紅方案。本基金每年分紅次數(shù)最多不超過6次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的80%。

　　第二部分 旗下基金業(yè)績(jī)

　　點(diǎn)評(píng)：上投摩根基金管理公司旗下現(xiàn)有三只基金，其中的貨幣市場(chǎng)基金由于收費(fèi)方式不同被分為A、B兩類分別統(tǒng)計(jì)。該公司旗下基金上投摩根阿爾法、上投摩根優(yōu)勢(shì)今年以來的投資業(yè)績(jī)優(yōu)良，分別取得了34.47%和34.39%的凈值增長(zhǎng)率，績(jī)效排名在同類基金中分列第三位和第二位，已經(jīng)為投資者創(chuàng)造了豐厚的回報(bào)。

　　第三部分 公司及產(chǎn)品分析

　　根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評(píng)價(jià)體系》的統(tǒng)計(jì)，上投摩根基金管理公司的股票投資管理能力2005年度在34家基金公司中排名第2位。

　　此基金是一只屬于混合型基金大類別下的股債平衡型基金，股票投資比例為基金總資產(chǎn)的20%-75%，債券為20%-75%。基金管理人將根據(jù)市場(chǎng)情況，或以股票市場(chǎng)為主要投資方向，或以債券市場(chǎng)為主要投資方向，主動(dòng)為投資者把握最佳的投資機(jī)會(huì)。

　　該公司旗下的基金上投摩根阿爾法、上投摩根優(yōu)勢(shì)今年以來的投資業(yè)績(jī)優(yōu)良，繼續(xù)展現(xiàn)出該公司優(yōu)良的股票投資管理能力，為此基金奠定了良好的未來收益預(yù)期。

　　對(duì)于基金進(jìn)行投資的主要方法有兩種，一種是不選時(shí)的長(zhǎng)期持有，另一種是投資者自主判斷，選時(shí)機(jī)，選品種。二者各有利弊，適合不同的投資群體。此基金就適合第一種投資策略。基金公司發(fā)揮自身專業(yè)理財(cái)?shù)奶亻L(zhǎng)，盡力為投資者把握最佳的投資機(jī)會(huì)。

　　在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，雙息平衡基金左右逢源、雙息兼得的投資風(fēng)格更有機(jī)會(huì)為投資人帶來穩(wěn)定回報(bào)。

　　很多上市公司在股改方案中對(duì)分紅做出了承諾，預(yù)計(jì)今年的股息收益率與去年相比將有一個(gè)飛躍，分紅公司的質(zhì)量也會(huì)越來越好。

　　此基金將重點(diǎn)投資高股息、高債息品種，以期獲得穩(wěn)定的股息與債息收入，然后在此基礎(chǔ)上實(shí)行到點(diǎn)分紅的收益分配策略，讓投資者能夠及時(shí)地落袋為安。即當(dāng)此基金的已實(shí)現(xiàn)收益超過銀行一年定存利率(稅前)1.5倍時(shí)，便可分紅。及時(shí)分紅策略對(duì)于保障投資者的收益，尤其是機(jī)構(gòu)投資者的收益具有十分積極的作用。

　　隨著股權(quán)分置改革的推進(jìn)，在2006年，中國(guó)股市的最大制度缺陷將得以消除，后股權(quán)時(shí)代必然會(huì)催生新的投資理念，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的內(nèi)生性增長(zhǎng)，人民幣升值吸引海外資金流入等因素，必然會(huì)帶來新的投資機(jī)遇。

　　雙息平衡基金為投資者提供了“中低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益”的投資機(jī)會(huì)，特別適合追求穩(wěn)定現(xiàn)金收益和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的客戶。

　　基金經(jīng)理具有深厚的研究功底，并作為基金經(jīng)理的助理參與過一定的投資工作，基礎(chǔ)扎實(shí)。

　　上投摩根基金管理公司是一家很會(huì)做基金銷售的公司，這只基金又將是一只采取“超短期”方式發(fā)行的基金。請(qǐng)各位有意向的投資者及時(shí)認(rèn)購(gòu)。

　　第四部分 綜合星級(jí)評(píng)價(jià)

　　根據(jù)中國(guó)銀河證券基金研究中心《基金新產(chǎn)品綜合評(píng)價(jià)體系》的統(tǒng)計(jì)，對(duì)于上投摩根雙息平衡混合型基金的評(píng)價(jià)結(jié)果如下：

　　獨(dú)家聲明：

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