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財富證券 胡琦
封閉式基金的投資價值正在由價值發現走向價值回歸。由于大盤封閉式基金的高折價率仍然具有相當的吸引力，因此將仍然是市場投資的熱點。
基金通乾是融通基金管理公司旗下的一只大盤封閉式基金。發行規模20億份，基金到
期時間2016年8月28日。截至2006年3月31日，其單位凈值為1.0773元，4月3日的收盤價0.599元，如此推算折價率在44%左右。
基金通乾最大的亮點在于其持有的重倉股明顯與眾不同，具有較強的進攻性，而筆者認為在市場行情轉暖的環境下，進攻型的投資策略更容易把握投資的主動性。
從2005年四季度的持倉來看，基金通乾二季度以來重點增持了水泥股，并在三季度繼續大幅增持。而在二級市場上，與基金通乾大幅增持相對應，冀東水泥、海螺水泥均走出了一波漲幅可觀的行情，基金通乾的選股能力得到了市場的檢驗。在基金通乾的前十大重倉股中，除了中石化，幾乎難以見到大盤藍籌股的身影。重倉股中既有當前市場熱點板塊的龍頭股(如太陽能、數字電視、軍工等)，又有曾經受宏觀調控影響較大行業中價值被明顯低估的股票(如汽車、水泥建材等)。而這二條投資主線顯然與當前市場主流熱點非常吻合。
盡管如此，基金通乾的投資組合在行業分布上顯得過于集中。例如，在水泥建材行業配置的權重較高，蘊含一定的行業配置風險。
綜上所述，基金通乾進攻型的持倉組合在強勢的市場中有望帶來更高的投資回報預期。當前基金通乾的市場走勢尚未充分反應其持倉組合的優勢，投資者可以適當參與，中線持有。(中證網)
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