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(2006年3月封閉式基金月評)
3月份封閉式基金二級市場價格表現出色，上證基金指數升幅6.23%，而深證基金指數大漲9.18%，紛紛創出本輪行情以來的新高。相對于3月份上證指數微幅下調0.06%，深證成指4.92%的月度升幅，封閉式基金表現明顯強于大盤和開放式基金，滬弱深強態勢明顯。其中小規模封閉式基金表現較好，對應指數上漲9.84%，略高于大規模封閉式基金8.09%的漲幅
。
據最近一次披露數據統計，截至3月31日， 54只基金的平均凈值為1.1313元，較2月末升0.0414元，升幅約3.80%，易方達旗下的科匯、科翔、科瑞居前三位，分別為1.5737元、1.4536元、1.3429元，基金普華墊底，單位凈值是0.8919元；54只基金的平均價格為0.8162元，較2月末漲9.19%；平均折價幅度是27.9641%，較2月末降3.5323%，但仍有20只折價幅度超過40%。整體來看，封閉式基金二級市場的大幅上漲，使其折價率平均水平明顯下降。
3月封閉式基金的卓越表現主要是因為以下三個方面的因素：
內在價值方面，目前兩市54只封閉式基金平均折價率在經過本月大漲之后依然有0將近28%，相對于成熟市場10%的折價水平，顯然當前我國封閉式基金總體處于價值絕對低估和相對低估的狀態；其次，封轉開預期下，高折價帶來的價值回歸是基金走強的必要前提，雖然管理層至今沒有明確表態，但由于封轉開對于基金持有人、基金管理人、基金托管人等各方都是個共贏之舉，預計封轉開的實施只是時間問題。
市場表現方面，3月全部封閉式基金凈值上漲且幅度較大，其二級市場價格在經過2月份的充分調整之后產生了明顯的趨勢背離，加上其持有的眾多優質股即將面臨股改，短期凈值有進一步的提升空間。不少封閉式基金所具備的分紅預期再度增強了其投資價值，從已披露年報的情況看，封閉型基金的經營情況和業績明顯好于上年，由于按規定分紅比例應不低于可分配收益的90%，分紅將給投資者額外增加差價收入以外的一份回報。
機構持倉方面，封閉式基金2005年年報顯示，機構投資者持有封閉式基金的比例為49.02%，較2005年半年報的46.24%又有較明顯的上升，機構投資者整體對于封閉式基金的增持跡象明顯。尤其是QFII大幅增持，對于封閉式基金的投資比例從05年中的1.84%增加到年底的3.32%。除了保險公司大幅減倉外，QFII、社�；�、券商集合理財等機構投資者蜂擁而入積極"接班"，除了給封閉型式基金帶來大量資金效應外，這對于其他機構投資者也是一種啟示，尤其是作為老百姓養命錢的社�；鸬姆e極介入，起到了內在價值評估風向標的作用。
綜上所述，3月封閉式基金凈值上漲迅速，但仍大大低于二級市場價格的平均漲幅，這也使得折價率迅速下降，重新回到去年年底的水平，加上成交金額及換手率的明顯回升，均表示新一輪的行情已再度展開。但也可以看到，月末幾天放量拉升創新高后，受股市突然下跌的影響也出現跳水現象。因此，此次行情也有部分原因是出于對股市的樂觀預期，也就是說行情的深度受股市表現的制約仍較大。
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