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曉 峰
從不同的基金類型的持有人結構來看，最為明顯的是現金型基金的機構持有比例從04年末的32%，增長到05年底的48%，這說明在貨幣利率偏低的市場環境下，貨幣基金已經逐漸成為機構投資者良好的現金流管理工具。而貨幣基金一年來的飛速發展正順應了機構投資者的需求。
而偏股型基金由于存在較高的風險，比較適合風險承受能力比較高的機構投資者。而從股票型基金的持有人結構的變化來看，機構持有比例卻略有下降，從04年底的58%下降到05年的56%，這種情況一定程度上是由于機構大額贖回所造成，而個人投資者由于投資比較分散，贖回比例沒有機構的集中，因此比例被動上升。而在配置型基金的機構變化中，機構持有者的比例緩步上升，從04年底的34%上升到05年的39%，由于早期規定基金必須持有20%以上的國債，純粹的股票型基金難以構建，因此混合型基金一直是我國基金占最大比例的基金類型，而在股弱債強的市場環境下，機構投資者必然不愿意承受過高的股市風險，而轉向較好的債券市場，因此混合型基金在機構持有者中的比例略有提高，這應該是機構投資者風險調整的結果。而封閉式基金受封轉開和到期清盤的預期影響，機構套利資金略有加倉，從04年底的50%上升到05年底的52%。
保本型基金和債券型基金這兩類固定收益型基金一直以其低風險的收益特征吸引個人投資者，在債券市場持續走牛的吸引下，仍然保持了對個人投資者較強的吸引力，債券型基金05年中期個人所占比例提高了2%，全年比例維持71%而保本型基金更是個人投資者“一統天下”，上半年維持在91%，下半年提高到93%。
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