保險撤離QFII 社保接班

　　本報記者 任小雨

　　目前，206只基金2005年年報披露已落幕，而去年封閉式基金的持有人群體正在發生“巨變”。保險資金繼續退出�烸FII、社保、集合理財產品等機構投資者蜂擁而入積極“接班”。

　　保險撤退有因

　　54只封閉式基金公布的2005年年報數據顯示，去年保險投資封閉式基金規模242.56億份，2004年保險投資封閉式基金規模296.92億份，2005年比2004年減少54.35億份，減少幅度為18.31%。據了解，自1999年底進入基金市場，保險機構一直是封閉式基金的最大持有人。2000年，由于股市大漲，基金收益水漲船高，保險機構因此進賬頗豐。2001年6月以后，股市進入漫長的下跌期，基金資產開始縮水，2001年保險機構對基金的投資尚盈利21%，2002年這一收益就由正轉負，虧損約23%。之后，封閉式基金一直沒有打贏翻身仗，保險公司在這一領域的投資隨之進入浮虧狀態。

　　事實上，保險公司在2004年還不斷增持封閉式基金，其中既有攤低成本的考慮，也有增大對基金公司話語權的期望。保險公司在2004年底持有封閉式基金份額占到了總量的36%左右，而從幾大保險公司公布的2004年報來看，投資封閉式基金確實出現了較大虧損。從去年上半年的市場表現不佳，封閉式基金折價率進一步攀升，成交進一步萎縮。因此，保險公司陷入了“越虧損越買，越買虧損越大”的窘境中，其推動封閉式基金走出高折價困境的心情自然最為迫切。

　　去年下半年，

　　交接班很迅速

　　封閉式基金的持有人情況，也顯現出強烈的變動趨勢，保險資金的退出勢頭十分明顯，QFII、社保資金、集合

　　在過去的一年中，QFII對于封閉式基金的加倉速度相當快，QFII共持有45只封閉式基金，占54只封閉式基金總數的83%，持有13.69億份基金份額�煶蔀楫斊谠龀址蓊~最多的機構群體。統計顯示，在2004年底，QFII持有26只封閉式基金，持有基金份額僅為53.23億份，持有比例僅為0.65%。到了2005年中期，QFII持有的封閉式基金數量增加到38只，雖然只增加了12只封閉式基金的數量，但持有基金的份額卻增加到171.27億份，持有比例達到2.09%。再到了2005年底，QFII持有的封閉式基金數量增加到了45只，封閉式基金的數量總共有54只，這也意味著QFII近乎全面持有封閉式基金。從持有的基金份額來看，到了2005年底，QFII持有的基金份額達到307.96億份，比2005年中期幾乎增加了一倍，持有比例也由2005年中期的2.09%增加2005年底的3.77%。

　　從QFII持有明細來看，花旗是投資最多的QFII機構之一，緊接著是瑞士銀行、荷蘭銀行。其中，花旗投資封閉式基金從2004年末持有1.74億份提升到2005年末持有5.45億份，增持幅度為214.12%；瑞士銀行投資封閉式基金從2004年末持有3.59億份提升到2005年末持有9.165億份，增持幅度為155.43%；荷蘭銀行投資封閉式基金從2005年中期持有3.23億份提升到2005年末持有3.78億份，此機構是去年中期新入駐。

　　社保基金去年底積極“接盤”，成為當期增持幅度最快的機構，增長幅度達到266%。在2005年中期，社保還只在19只封閉式基金上建倉，這一數字到了2005年底，就上升為30只，其持有封閉式基金的份額也從2005年中期的20.07億份上升到2005年底的73.46億份。

　　券商的

　　值得注意的是，基金同德是這場QFII、社保基金和保險公司積極增倉的重點對象，2004年年底保險公司占據十大持有人的7席，占比為38.66%，花旗環球金融持有4.56%；到了2005年上半年，三家QFII和社保109組合進入十大持有人，持有總份額的23.67%，已經逼近四家保險公司的持有比例26.07%；再到2005年年底，四家QFII、兩家社保基金、集合理財產品進入十大持有人，持有總份額的37.2%，已經逼近三家保險公司的持有比例19.07%。

　　基金公司普遍認為，由于去年證券市場處于8年來新低，封閉式基金市價創出了歷史低位，再加上高折價封閉式基金提供的投資機會吸引了眾多機構投資者的眼球，尤其是QFII、社保最為關注。