QFII和社保大幅增持 基金指數創17個月來新高

　　受QFII與社保基金等大舉增持消息的刺激

　　分析人士認為封閉式基金近期有望持續受到市場關注

　　【本報訊】(記者 王欣) 已經披露的基金年報顯示，在保險公司減持封閉式基金的同時，QFII(合格境外機構投資者)、社保基金等機構投資者卻大舉進軍該領域。此舉大大點燃

了市場投資者對封閉式基金的追捧熱情，上證基金指數(資訊 行情 論壇)昨大漲2.35%，以917.68點的最高位收市；深證基金(資訊 行情 論壇)指數大漲2.93%，收于844.09點，兩市基金指數均創下17個月以來的新高，較去年6月時的低點位累計上漲約30%，這讓基金投資者笑在臉上，甜在心里。

　　機構持倉比例上升

　　根據天相數據的統計，截至昨天已有25只封閉式基金披露2005年報，機構持倉比例上升了1.41個百分點。其中，保險公司持有封閉式基金的比例較2004年底下降了5.5個百分點，但是QFII的持有比例卻從2004年底的0.61%提升到2005年底的3.32%，社保基金從2005年開始投資封閉式基金，到年底持有封閉式基金的比例達到了0.75%。像基金景陽(資訊 行情 論壇)的年報顯示，76%的持有人為機構，這其中既有人壽股份、人壽集團等國內機構投資者，也有渣打、花旗、匯豐、摩根士丹利等QFII投資者。

　　“封轉開”成最大誘因

　　分析人士認為，封閉式基金的大幅折價以及基金到期將可能出現的套利空間，是QFII等機構投資者鐘情封閉式基金的主要原因。據統計，到2006年3月7日，大盤封閉式基金折價率為46.48%，中小盤封閉式基金折價率為20.58%，折價水平均處歷史高位。這種折價水平在世界上也是罕見的。根據QFII以往的“戰績”，QFII在臺灣曾集中資金投資封閉式基金，在獲得目標基金控制權后，依照法規召開持有人大會，修改基金契約，轉為開放式基金，之后按凈值贖回，完成套利。按照這一路線圖，可以說折價空間有多大，潛在的套利空間就有多大。

　　業內分析認為，“封轉開”對市場各方來說都更為有利，基金管理公司留下了繼續運作的平臺，持有人既可選擇按凈值贖回，也可以繼續持有，而且還避免了到期清盤帶來的市場壓力和凈值損失，“封轉開”可能是更容易被多方接受的方式。因此，到去年中期時，QFII投資封閉式基金的份額就達到了17.1億份，超過國內證券公司的持有份額。

　　小盤基金走勢搶眼

　　從市場表現來看，54只封閉式基金中，小盤基金的走勢相對強勢，是本輪行情上攻的主力；在大盤基金中，折價幅度較大、業績表現較為穩定的，累計漲幅也十分可觀。分析人士認為，基金年報揭示的是2005年底機構持有封閉式基金的情況，下月隨著2006年一季度的基金持倉情況的公布，封閉式基金還將持續受到市場關注，從而促使基金行情的進一步活躍。

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　　已披露基金年報顯示：基金經理短線分歧較大

　　截至昨日，約50只基金公布了2005年年度報告。基金經理們對于未來市場運行的看法具體如何呢？總體來看，基金經理們多數傾向于以下判斷：第一，宏觀經濟有望軟著陸；第二，2006年A股市場投資機會好于2005年；第三，股價市場結構調整將進一步加劇。基金存在分歧的地方在于，有些基金認為行情已經進入了上升階段，而部分基金則認為市場仍處在底部夯實的階段中，短期運行存在嚴重分歧。

　　基金豐和(資訊 行情 論壇)稱，從上市公司估值水平看，目前A股公司2005年平均靜態市盈率為14.5，處于亞洲新興市場估值水平的低端，若考慮到股改、預期成長等因素，A股市場被明顯低估。基金安久(資訊 行情 論壇)也持相對樂觀態度，認為A股市場總體已處于安全的投資區域。

　　不過，謹慎的基金經理也大有人在。基金興安(資訊 行情 論壇)認為，在再融資恢復和新老劃斷的推出的預期下，市場供求關系將面臨不確定性，2006年的市場仍難以步入牛市。(中證投資 徐輝)