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近期封閉式基金在二級市場受寵，不是因為該投資品種本身的魅力，而是剩余存續期的長短成了決定因素
本報記者 張煒
近日，封閉式基金的走勢特別強勁，一批封閉式基金的成交價創近三年多來的新高，
深市基金指數也創下自2004年10月11日以來的新高；2007年前后將到期的封閉式基金的折價率明顯走低。
截至3月21日，共有基金科匯(資訊 行情 論壇)、基金科翔、基金科訊、基金同智、基金同德(資訊 行情 論壇)、基金興科、基金景陽(資訊 行情 論壇)等7只封閉式基金回至1元面值以上，基金久富、基金裕元等亦接近1元，而在今年年初還只有基金科匯、基金科翔、基金同智等3只在1元面值以上。3月9日起的一輪股市反彈，帶動了一批封閉式基金折價率降低。以2007年5月31日將到期的基金金鼎為例，2005年12月30日的折價率為19.21%，而到上周末已降至14.35%。今年11月14日將首只到期的基金興業(資訊 行情 論壇)，同期的折價率由11.94%降至6.80%。在折價率降低的作用下，截至3月21日，基金金鼎、基金興業今年以來分別上漲16.15%和14.05%，跑贏了同期上證指數11.14%的漲幅。基金金鼎、基金興業持有人獲得的超額收益，主要是該基金折價率隨存續到期臨近而下降所帶來的。這種現象同時出現在多個存續將要到期的封閉式基金上，而2010年以后到期的封閉式基金的市場表現相對較弱。例如，基金漢興今年以來不漲反跌。
現有的54只封閉式基金中，共有26只封閉式基金的到期日在2008年年底以前，這批“退役”在即的封閉式基金被看好，保險資金、社�；�、QFII等主力機構早已“重兵屯駐”。信托公司也不放過看得見的投資機會，推出信托計劃投資于近二三年將到期的封閉式基金。華寶信托預測此類信托計劃的3年總收益率超過17.62%的概率為99%。
與此同時，基金賬戶的開戶數也呈增加之勢。2005年年底，滬深兩市個人基金賬戶為145.61萬戶，機構基金賬戶為1.02萬戶；現在滬深兩市個人基金賬戶為160.49萬戶，機構基金賬戶為1.19萬戶。個人投資者增加14.88萬戶，增加10.21%；機構投資者增加1689戶，增加16.50%。顯然，基金賬戶開戶數的增加，不是緣于基金的理財能力得到進一步認可，而是因為投資者看中了一批封閉式基金存續到期帶來的套利機會。
封閉式基金的時來運轉，有待基金理財業績的提高。3月21日，仍有24只大盤封閉式基金折價率超過40%，其中12只折價率在45%以上。基金鴻陽、基金興和折價率超過48%，其他折價率居前的還有基金景福(資訊 行情 論壇)、基金金鑫、基金通乾、基金同盛、基金普豐、基金裕隆等。這說明投資者對存續到期尚早的封閉式基金，仍抱較為冷淡的態度。從凈值表現看，欠佳的封閉式基金不乏其數。到上周末，基金興和今年以來的凈值增長只有8.27%，滯后同期上證指數9.34%的漲幅�；鹋d和曾于去年11月和12月初有過大幅炒作，可其凈值增長難以出類拔萃，加上其存續到期為2014年，也就不可避免地在今年的基金行情中“掉隊”。這說明封閉式基金近期在二級市場上的受寵不是因為該投資品種本身的魅力，而是剩余存續期的長短成為了決定因素。如果要重新建立起市場對封閉式基金的信心，靠個別基金存續期到期的“刺激”是遠遠不夠的。
就在基金賬戶開戶數增加的同時，開放式基金卻一直被巨量凈贖回所困擾。之前有分析預測，今年一季度整個股票方向開放式基金將被凈贖回500億元，創下國內基金業發展史上一個季度內資金流出之最。開放式基金與封閉式基金由同樣的基金公司管理，其魅力不足的原因也是一樣的。因而，近期二級市場上出現封閉式基金走強的喜人局面，不值得基金管理公司沾沾自喜，基金業的問題依然是嚴峻的。
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