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深圳證券信息公司 趙迪
“十一五”綱要中強調(diào)努力提高自主創(chuàng)新能力，作為國家的一項重要戰(zhàn)略。可以預見，在今后的一段時期，會有更多的企業(yè)重視自主創(chuàng)新，進一步加大用于研發(fā)的投入。創(chuàng)新領(lǐng)域廣泛，含義深刻，既包括推動社會進步的巨大創(chuàng)新，也包括提高效率的細微創(chuàng)新，既包括科學技術(shù)方面的創(chuàng)新，也包括管理模式方面的創(chuàng)新。
但創(chuàng)新行為始終伴隨著風險，特別是當企業(yè)面臨創(chuàng)新的不確定性可能帶來潛在的損失時，會做出深入的評估。即使采取創(chuàng)新行動的預期收益大于其創(chuàng)新成本，企業(yè)也可能引起成功概率低而選擇放棄。例如，一個創(chuàng)新項目的研發(fā)成本是1000萬元，如果能夠成功可以為企業(yè)帶來10億元的收入，如果失敗則1000萬元血本無歸，經(jīng)測算成功的概率是3%。這時，企業(yè)采取創(chuàng)新行動的預期收益是3000萬元，成本為1000萬元，雖然預期收益大于成本，但由于創(chuàng)新成功的概率較低，中小型企業(yè)可能還會放棄該創(chuàng)新計劃。筆者認為，建立創(chuàng)新投資基金，可以有效的解決這一問題。
而如果有了創(chuàng)新投資基金，該基金經(jīng)過評估后認為該項目預期收益率為200%，完全可以進行投資。同時，創(chuàng)新投資基金并非僅投資這一個項目，而是投資許許多多經(jīng)過評估后符合條件的項目，通過多元化的投資，其風險可以得到充分的釋放。創(chuàng)新投資基金類似風險投資基金，但在項目的選擇和投資目標上又存在著較大的差異，并不能混為一談。風險投資基金偏重于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，而創(chuàng)新投資基金則著眼于已經(jīng)形成一定規(guī)模的企業(yè)的再發(fā)展。同時，創(chuàng)新投資基金的主要作用是分擔企業(yè)自主創(chuàng)新的風險，并不意味著完全承擔全部風險。在投資協(xié)議上，企業(yè)可能會承擔部分創(chuàng)新成本并享受相應的收益。也就是說，創(chuàng)新的風險由參與創(chuàng)新的企業(yè)共同分擔，其創(chuàng)新收益也由參與創(chuàng)新的企業(yè)共享。成功的企業(yè)享有更多的收益，失敗的企業(yè)其損失有限。因此，創(chuàng)新投資基金在推動企業(yè)創(chuàng)新方面能夠發(fā)揮巨大的作用。
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