選股標準和流通性不同選擇ETF應關注指數差異

http://whmsebhyy.com 2006年03月21日 01:32 中國證券網-上海證券報

　　記者賈寶麗

　　ETF將成為一種趨勢已成業內共識。然而在不斷涌現的各種ETF產品當中，哪一種才是最適合你的呢？業內人士認為，從國內情況來看，各只ETF在交易機制等方面大體一致，ETF的主要區別來自于指數差異。因此每只ETF所跟蹤的指數的市場代表性、二級市場表現以及指數成份股的質地等都成為判定某只ETF的投資價值的重要因素。

　　選股標準不同

　　拿目前正在發行的上證180ETF和深證100ETF而言，上證180指數是國內成份指數體系中唯一一個將股票行業屬性作為樣本股選擇標準之一的指數，該指數行業比重與整體市場保持了高度一致性，使其具有很強的行業代表性。而深證100指數則是所有成份指數中使用選股指標數量最少的，僅用了流通市值和成交金額兩個選股指標，其行業覆蓋面更為廣泛。

　　市場代表性不同

　　上證180指數主要是選取各個行業內的大盤藍籌上市公司作為其成份股，這也使得上證180指數成為現有指數體系中大盤藍籌指數的代表。相關研究顯示，該指數無論是在上海A股還是全部A股中，均以較少的股票樣本實現了具有很強代表性的市場覆蓋率。而深證100指數則是滬深兩市唯一代表深市多層次資本市場的成份股指數。該指數在各深市成份股指數中流通市值最大，目前約有1900億元，占整個深圳A股市場流通市值的50%以上。

　　指數流動性不同

　　指數成份股的流動性是判定一個指數基金是否具有投資價值的非常重要的一個因素。相關數據顯示，深證100指數最近一年的日均成交金額約有24億元，日均換手率達到1.24%，成份股流動性相對較好。另外，招商

證券的研究報告顯示，180指數的成份股日成交額占上海A股市場的比重也呈逐年上升之勢，到2005年時，這一比重已達到55%，不過僅從換手率來看的話，該指數要略低于市場平均水平。

　　除此之外，指數成份股的平均估值水平、盈利能力、指數的波動率以及與整個市場的相關性等都是投資者在選擇ETF時需要考慮的重要因素，投資者可以根據自己的喜好以及對市場的判斷去選擇不同的ETF產品。

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