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□ 聯(lián)合證券 冶小梅
富國天益(資訊 凈值 論壇)基金當前份額約為3億，截至3月16日基金凈值為1.1778，累計凈值為1.3978。在2004上半年成立的26只偏股型基金中天益以43.73%的增長穩(wěn)居榜首，在同齡基金中一支獨秀。在揮別“2005年最佳股票型基金”殊榮后，富國天益轉(zhuǎn)而在84只開放式股票型基金今年來的凈值增長中摘得探花，與2006年新生代基金銀華優(yōu)選(資訊 凈值
論壇)股票和上投摩根股票齊頭并進。
富國天益能持續(xù)保持如此令人矚目的業(yè)績，首先要歸功于該產(chǎn)品的設計：天益定位于價值型基金，主要投資于內(nèi)在價值被低估的股票。根據(jù)國際股市的經(jīng)驗，成長型股票和價值型股票在不同的時期雖各領風騷，但長期來看價值型股票表現(xiàn)略勝一籌。在階段性群體增長高峰過后，價值型公司的吸引力會逐漸凸現(xiàn)。而且以追求貨幣升值為目的的境外投資者更重視的是所持人民幣資產(chǎn)的安全性，會尋求所支付價格相對于資產(chǎn)內(nèi)在價值的安全邊際。隨著QFII規(guī)模的擴大，也將影響部分國內(nèi)投資者向價值型股票轉(zhuǎn)換。
其次天益雖易主但選股標準未變。大多情況下一朝天子一朝臣，而天益雖于2005年4月更換基金經(jīng)理，但陳戈經(jīng)理對于前任張暉經(jīng)理的投資組合沒有像其他基金那樣大刀闊斧改頭換面。而是繼續(xù)堅持價值型選股標準，對組合進一步的優(yōu)化。
天益2005年的重倉組合配置以云南白藥、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、G滬機場和雙匯發(fā)展為五大堅固核心，在2005年三季度調(diào)進G江汽、寧滬高速、G長電(資訊 行情 論壇)和華僑城，調(diào)出G上港(資訊 行情 論壇)、G福耀、G同仁堂，四季度調(diào)進中興通信、振華港機(資訊 行情 論壇)和浦發(fā)銀行(資訊 行情 論壇)，調(diào)出寧滬高速和G長電，其堅持留住的五大核心不僅遠遠超越上證指數(shù)而且表現(xiàn)上佳，調(diào)進的個股也都彈無虛發(fā)，調(diào)出的股票除了華僑城外皆無冤殺者，另據(jù)了解華僑城今年已重回天益重倉隊伍。
投資者可通過閱讀基金經(jīng)理季度報告作為選擇基金的線索之一。天益的季報表明，該基金經(jīng)理的實際操作和前期策略相當吻合。天益2005年四季報中基金經(jīng)理計劃在2006年保持高的股票倉位比例，并適度提高持股集中度，通過行業(yè)配置和個股選擇來回避市場的結(jié)構(gòu)性風險。計劃在行業(yè)配置上重點將傾向于：符合國家產(chǎn)業(yè)政策導向、景氣度較高的消費及服務類行業(yè)；穩(wěn)定增長的交通基礎設施行業(yè)；受益于上游原材料價格下降，盈利有望提升的中下游細分行業(yè)，景氣度處于上升期的部分行業(yè)。
據(jù)了解，富國天益當前重倉股中消費類偏多，地產(chǎn)、銀行和科技都均衡持有。其配置符合當前主流方向。偏好價值型股票的投資者可申購天益這樣風格穩(wěn)定且業(yè)績優(yōu)異的價值型基金。
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