封閉式基金再現普漲格局 近半基金創(chuàng)出本輪新高

　　多重因素力挺封閉式基金走強

　　□ 本報記者 齊士揚

　　近期，封閉式基金整體表現不錯，雖然上周四、周五有所調整，但是全周基金市價平均仍上漲了2.91%，基金指數周漲幅也超過2.6%，部分改制基金，如基金興科、基金安久等基

金的市價漲幅一度超過5%，基金興業(yè)(資訊 行情 論壇)、基金同智(資訊 行情 論壇)、基金興科、基金景博等20多只基金創(chuàng)出了本輪行情新高�煼忾]式基金市場再現普漲格局。

　　高折價率支持反彈

　　從折價率角度看，封閉式基金經過兩個多月的調整之后，折價幅度較高的基金反彈要求比較強烈，折價率在上周再度接近歷史最高水平，這給其價格帶來了強有力的支持。截止2006年3月17日，54只封閉式基金中折價率超過40%的仍有24只�熣蹆r最高是基金興和，折價率為47.82%，最低的是基金興業(yè)，折價率為5.11%。封閉式基金的市場價與凈值之間的折價是全球普遍的現象。以美國為例，其封閉式基金的平均折價率通常在10-20%，與之相比，目前我國封閉式基金的折價率明顯偏高。正是由于我國封閉式基金市價折價明顯，再加上封轉開不時的討論，經常引起投資者對其套利空間的想象。去年7月份市場的大幅上漲就是以折價超過40%為導火線，到了去年10月下旬，封閉式基金市場整體折價一直維持在40%以上，這又引發(fā)了封閉式基金市場的大漲。

　　分紅刺激基金上漲

　　與此同時，在高折價背景下，封閉式基金能夠有所表現，現金分紅也是個重要原因。近日多只基金開始分紅登記�熓袌鰢�繞這一情況追逐較為明顯，預計即將分紅的封閉式基金上漲格局還將維持，走勢有望強于其他基金。

　　封轉開漸行漸進

　　最先到期的基金興業(yè)是到期封轉開或者清盤，或者轉為LOF，封閉式基金目前高企的折價率，可能帶來的回報空間都讓市場開始更多地關注其投機、投資機會。

　　對于我國的封閉式基金，投資者的行為可能更趨于非理性投資，投資心理對投資決策有較大的影響，我國封閉式基金的貼水現象，最重要的原因應是投資者非理性行為的綜合影響。如果維持封閉式基金的封閉狀態(tài)，雖然隨著市場環(huán)境的變化和行情的演變，封閉式基金的個別和整體折價率都會不斷變化，但在影響投資者行為的因素沒有發(fā)生重大改變的情況下，封閉式基金的交易折價率應不會有重大變化，影響基金價格的主要因素，應是基金凈值的增長和市場整體環(huán)境的變化。如果現在整個股票市場嚴重疲軟，封閉式基金也不能在短期內獲得開放的機會，其投資機會并不比股票整體市場的投資機會大。當前對于我國封閉式基金來說，投資者主要關注的是封轉開的套利機會。

　　當前由于基金市場最本質的利好，即“封閉轉開放”還不甚明朗，這就注定本次反彈維持的時間不會過長。長期以來封閉式基金市場呈現出快漲慢跌的特征，還好近來該市場已經表現出較為明顯的強勢特征。

　　中小盤基金表現更強

　　本次基金上漲行情仍存在這么一個現象，我們從本次創(chuàng)新高的基金來看，中小盤基金強勢比較明顯，絕大部分份額在20億份以下。目前封閉式基金共54只，其中基金份額最低的為5億，有21只，最高的為30億，有12只，平均每只基金15億份。而中小盤封閉式基金由于到期時間較近、年化收益率較高、不確定性小，因而在市場下跌后的初期符合市場謹慎和風險防范的需要。而隨著大盤的走穩(wěn)，市場信心將逐步恢復，在中小盤封閉式基金的示范效應下，大盤封閉式基金則有可能開始逐步走強。中小盤基金的年化收益率也達到了較高水平，排名前10的中小盤基金年化收益率均超過了15%。較高的年化收益率吸引了部分資金的介入，近期市場表現較好的封閉式基金基本都是年化收益率較高的基金。

　　投資者如何操作

　　后市，封閉式基金未來的市場走勢正受到各方的高度關注。只要A股市場穩(wěn)定，就有利于封閉式基金的走強。考慮到“封轉開”以及市場走強的預期仍在，金通

　　二是關注折價率較高的品種。對于絕大多數封閉式基金來說，較高的折價率均有一定投資機會。因此，建議投資者密切關注單位凈值接近或超過面值，折價率較高的品種如基金興和、基金鴻陽(資訊 行情 論壇)、基金裕隆、基金金鑫、基金同盛、基金普豐(資訊 行情 論壇)、基金通乾等。