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盡管日前行情出現盤整態勢，但新近發布的基金經理調查顯示，90%的基金經理認為A股主要指數未來12個月的走勢將會走高，暫時的調整并不影響牛市已顯的格局。筆者認為，在目前這樣一個牛市的起點，主動投資的基金對市場熱點的把握很難做到次次準確，而以指數為投資標的的被動型基金更具優勢。從所有11只指數型基金最近三個月以來凈值增長的整體情況來看，加權平均達16.55%的回報率相當可觀，超過同期股票型基金指數(資訊 行情 論壇)2.38個百分點。
指數型基金具有重在分析“標的指數”的特點。例如，“標的指數”行業特點顯著的基金，在牛市行情中不太容易長期取勝。相反，投資于滬深300指數、巨潮100指數的幾只基金在近期表現出色。截至2005年12月31日，滬深300指數平均每股收益0.35元，明顯高于滬市0.25元和深市0.18元的平均水平；其凈資產收益率達12.97%，也明顯高于全部A股8.95%的水平。
目前股市開始盤整，對于新發基金來說正是一個有利的建倉時機。在牛市初期的調整期投資新發行的指數基金相當于在波段低點建倉。以大成滬深300指數基金為例，投資者不用選股、選行業，就可以跟上整個市場向上的行情。
北京證券 梁旭
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