生死線上基金清盤絕非易事 迷你化是否已成趨勢

　　記者　賈寶麗

　　今年來開放式基金慘遭大面積贖回，雖然已有數(shù)只基金份額急速逼近5000萬份“生死線”，但一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為——

　　今年來開放式基金慘遭大面積贖回，數(shù)只基金份額急速逼近5000萬份“生死線”。不

過業(yè)內(nèi)人士卻認(rèn)為，盡管現(xiàn)狀不容樂觀，但要真正出現(xiàn)基金清盤一幕也絕非易事。

　　清盤門檻高

　　在現(xiàn)有的幾只規(guī)模低于一億的基金當(dāng)中，銀河收益(資訊 凈值 論壇)在其基金合同中就明確規(guī)定，在基金合同生效后的存續(xù)期內(nèi)，若連續(xù)60日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元，或者連續(xù)60日基金份額持有人數(shù)量達不到100人的，則基金管理人在經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)后有權(quán)宣布該基金終止。其余均按照相關(guān)規(guī)定說明，若合同生效后連續(xù)二十個工作日出現(xiàn)前述情形的，基金管理人應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會說明原因和報送解決方案。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不管是“5000萬元”，還是“100人”，這兩個限制本身就已經(jīng)非常低，而“連續(xù)60日”又在時間上給了基金公司很大的回旋余地。基金若要被清盤，僅這一關(guān)就不好過。

　　核心客戶支持

　　一般來說，每只基金多少都會有一部分非常穩(wěn)定的核心客戶，這當(dāng)中既有機構(gòu)投資者，也有很多個人投資者。他們或者是因為忠實于基金公司的品牌，或者是相信某只基金的投資理念，也或者是追隨某個基金經(jīng)理，也或者與基金公司有長期的合作關(guān)系。總而言之，這部分客戶往往是非常忠誠的。一旦某只基金可能面臨清盤風(fēng)險的時候，基金公司往往會首先去爭取并獲得這部分客戶的支持。與此同時，基金公司還可以在規(guī)定的時間內(nèi)，通過各種方式拼命加大營銷力度，以爭取更多的客戶和資金并最終脫離生死邊緣。

　　大股東力保

　　退一步講，一旦核心客戶也難以維繼的時候，基金公司還有最后一張王牌，那就是自己掏錢去買。一業(yè)內(nèi)人士表示，一只基金從審批、募集、成立到運作要經(jīng)過很多復(fù)雜的手續(xù)，很不容易。若某只基金真面臨被清盤的窘境，大股東絕對不會坐視不理，至少可以先動用基金公司自有資金去購買。此外，還可以通過其他方式盡可能為基金公司提供幫助。

　　事實上，有關(guān)小基金清盤的擔(dān)憂由來已久。早在2004年的時候，由于債券市場的不甚景氣，國泰金龍債券基金和景順長城恒豐債券基金兩只債券基金的規(guī)模在年底時迅速縮小到了一個億之下，當(dāng)時就引來了一片有關(guān)“債券基金何時走向清盤”的討論。但此后，國泰金龍債券基金的規(guī)模盡管沒有有效擴大，但始終還是保持的相當(dāng)穩(wěn)定，而景順長城恒豐債券基金則以去年5月順利轉(zhuǎn)為景貨幣基金了事。由此不難看出，小規(guī)模基金真要走上清盤的道路還為時過早。

　　基金“迷你化”是否成趨勢？

　　經(jīng)過了年初全行業(yè)的贖回寒流之后，小規(guī)模基金驟然增多。數(shù)據(jù)顯示，截至2006年1月底，所有開放式基金中，規(guī)模在5億之下的已經(jīng)有52只，且其中多是在2億左右。基金“迷你化”是否會成為未來基金業(yè)發(fā)展的一個趨勢呢，業(yè)內(nèi)人士意見不一。

　　“這應(yīng)該是一個趨勢，因為小規(guī)模基金操作起來會更容易些。”鵬華基金管理公司北方理財中心總經(jīng)理鄒牧在接受記者采訪時非常果斷的表示。鄒牧認(rèn)為，對基金來說，5億左右應(yīng)該是一個相對比較好的規(guī)模。

　　巨田資源基金經(jīng)理冀洪濤表示，對于一個基金來說，暫時的規(guī)模并不時最重要的。他認(rèn)為，未來不同基金的業(yè)績將必然走向分化。隨著時間的推移，投資者的逐漸成熟，資金必將慢慢的從弱勢基金中流出，并進入強勢基金，這是一個趨勢。

　　張衛(wèi)星在接受記者采訪時表示，國內(nèi)基金業(yè)的規(guī)模還相對較小，但隨著基金業(yè)的逐步發(fā)展，基金審批制度的逐漸放開，小規(guī)模基金肯定是基金業(yè)未來發(fā)展的一個方向。

　　不過另有部分人士卻對公募基金能否長期迷你化表示擔(dān)憂。

　　國內(nèi)首家對沖私募基金公司博弘投資的董事長劉宏對記者表示，對于公募基金來說，證監(jiān)會要審批一個是非常不容易的。公募基金的收入來源只有收取管理費，因此若是規(guī)模長期太小的話，對于基金公司來說可能是非常不劃算的。

　　信誠基金的張嘉賓說，一般來說10到20億左右的規(guī)模是比較好的。

　　小規(guī)模基金積極應(yīng)對贖回

　　面對基金不斷遭遇贖回，一些基金正采取措施積極應(yīng)對規(guī)模下降的局面。

　　◎ 銀河收益：擬與銀行

　　銀河基金相關(guān)人士在接受記者采訪時表示，公司目前正考慮與銀行進行合作，比如說將基金產(chǎn)品與銀行的理財產(chǎn)品捆綁在一起，也即將銀行理財產(chǎn)品的部分用來投資該基金，通過這種方式來擴大基金的規(guī)模。

　　◎ 巨田資源：一心一意做業(yè)績

　　從去年10月份開放以后，巨田資源

　　◎ 萬家公用：加強與投資者溝通交流

　　萬家基金管理公司總經(jīng)理張健在接受記者采訪時表示，目前萬家基金公司正在加強與投資者的溝通交流，并取得一定成效，萬家公用事業(yè)基金規(guī)模已有顯著回升，較1月底約有40%的增長。

　　張健指出，萬家基金會將努力創(chuàng)設(shè)多個行業(yè)投資產(chǎn)品，為投資者追求長期穩(wěn)健回報。