股票基金抗跌性?xún)?yōu)于大盤(pán) 小盤(pán)基金兩極分化明顯

　　黃翔 鄧海

　　聚源數(shù)據(jù)研究所的一份研究報(bào)告顯示，股票型基金在近期的市場(chǎng)調(diào)整中整體抗跌性?xún)?yōu)于大盤(pán)。

　　數(shù)據(jù)顯示，近期滬綜指共有5次單日跌幅超過(guò)1.5%，在跌勢(shì)中股票型開(kāi)放式基金凈值

穩(wěn)定性都較好，其累計(jì)凈值跌幅較同期上證綜指平均低36.28%。3月2日，股票型開(kāi)放式基金累計(jì)凈值平均跌幅為0.8%，僅為同期上證綜指跌幅的50%。而3月7日，上證綜指單日跌幅達(dá)到本輪行情最大值2.25%，而該類(lèi)基金累計(jì)凈值平均跌幅僅為1.63%。股票型開(kāi)放式基金的風(fēng)險(xiǎn)防范能力明顯優(yōu)于大盤(pán)。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，股票型開(kāi)放式基金抗跌性也較好。2月16日上證綜指跌幅為2.2%，而股票型開(kāi)放式基金累計(jì)凈值跌幅沒(méi)有一家超過(guò)這一指標(biāo)，其中最大的大成藍(lán)籌(資訊 凈值 論壇)僅為2.13%。再比較2005年上半年和9月份后兩次較大的跌勢(shì)中股票型開(kāi)放式基金的表現(xiàn)，該類(lèi)基金累計(jì)凈值平均跌幅最高不超過(guò)同期上證綜指跌幅的70%，最低僅為41.82%。

　　數(shù)據(jù)分析還發(fā)現(xiàn)，指數(shù)型基金相對(duì)其他投資類(lèi)型的股票基金在大盤(pán)下跌時(shí)抗跌性最差。通過(guò)對(duì)股票型開(kāi)放式基金累計(jì)凈值跌幅前10名的基金分析，發(fā)現(xiàn)目前僅有的10家指數(shù)型基金上榜頻率卻最高。其中1月16日有7家上榜，占70%，最少的2月16日也有2家上榜。從單只指數(shù)基金表現(xiàn)分析，長(zhǎng)城久泰(資訊 凈值 論壇)可謂跌幅排行榜中的“常客”，連續(xù)5次上榜，而嘉實(shí)300(資訊 凈值 論壇)等也有4次上榜經(jīng)歷。

　　股票型開(kāi)放式基金規(guī)模大小是一把雙刃劍。一方面，小盤(pán)基金反應(yīng)較大盤(pán)基金迅速，即所謂“船小好掉頭”；另一方面，由于規(guī)模小，當(dāng)遇到突發(fā)大跌和巨額贖回時(shí)，相對(duì)大盤(pán)基金而言，小盤(pán)基金應(yīng)對(duì)稍有不當(dāng)，損失較大。

　　從本輪行情來(lái)看，上證綜指出現(xiàn)5次單日大跌，其結(jié)果造成小盤(pán)基金兩極分化明顯，在最抗跌和最不抗跌的排行榜中都會(huì)發(fā)現(xiàn)它們的身影。在跌幅最小的10家基金里面，10億元以下的小盤(pán)基金始終占據(jù)半壁江山，中信紅利和銀河穩(wěn)健(資訊 凈值 論壇)等兩只份額不足5億元的基金，還相繼登上榜首位置。

　　然而統(tǒng)計(jì)跌幅排行榜，每次排第一名的基金全都是小盤(pán)基金，其中最小的寶盈增長(zhǎng)2005年末總份額為1.97億元，最大的大成藍(lán)籌也只有8.43億元。全部37家基金中有28家規(guī)模小于10億元，占75.68%。由此可見(jiàn)，小盤(pán)基金只有提高自身操作水平，才能夠立于不敗之地。

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