新基金發行仍較艱難 好業績是應對競爭的關鍵

　　銀河證券 王群航

　　近期基金業內有兩則消息格外令人深思，在這兩則互不關聯的消息背后，反映出來的是當前基金行業嚴峻的競爭環境。那么如何應對競爭呢？筆者認為，業績是關鍵。

　　新基金發行仍較艱難

　　光大保德信基金管理公司日前發公告宣布，于今年2月9日開始募集、原定認購截止日為3月10日的光大保德信紅利股票型基金決定將募集期延長至2006年3月17日。

　　這是今年以來第一個延期公告，也是筆者預料到、但又非常擔心看到的公告。它反映了兩個方面的問題：一是當前市場的發行情況依然較為艱難。去年發行的股票型基金當中，除了銀行系的基金、以及個別具有特殊營銷手段或公司背景特別優異的基金以外，其它基金無一例外地都延長了發行期；二是公司背景對于基金發行非常重要。光大保德信基金管理公司旗下的第一只基金——光大保德信量化投資基金，自開始運作之后基礎市場的行情背景一直不夠理想，再加上其特殊的投資理念與策略，以致于在一段時間里基金凈值損失相當嚴重，公司形象因此受到很大的影響。

　　這種情況既表明了中國的基金發行市場正在走向成熟，也反映了投資者在看待問題的時候較為簡單化。說成熟，是因為大家在選擇基金的時候已經開始注意該基金的公司背景情況；說簡單化，是因為當前市場上的基金公司已經很多，很多投資者就直接奔著績效表現良好的基金公司去了。

　　嘉實創今年分紅新高

　　第二條消息是：嘉實基金管理公司發布公告宣布，公司旗下的嘉實滬深300指數基金實行首次分紅，收益分配方案調整為每10份基金份額派發現金紅利0.70元，該分紅不僅在今年以來的基金“分紅潮”中名列前茅，同時也刷新了國內指數基金單次單位分紅的最高記錄。

　　嘉實滬深300指數基金的優秀業績緣于兩大原因。一方面，由于滬深300指數具有極強的代表性，且收益明顯高于平均市場水平，從而保證了基金充分受益于去年12月開始的行情；另一方面，在基金運作上，嘉實一直堅持緊跟標的指數、嚴格控制跟蹤誤差，因此成立運作半年來，嘉實滬深300指數基金與業績基準保持了高度的相關性，表現出非常低的跟蹤誤差，充分體現被動指數型基金緊跟指數的特性。

　　嘉實滬深300指數基金此次分紅，具有良好的新聞效應，使其能更好地應對大成滬深300指數基金發行造成的空前緊張的競爭局面。畢竟對同一個標的指數開發出兩只基金產品，而且產品之間大同小異，在中國基金市場上還是第一次。

　　應對競爭業績是關鍵

　　中國

　　截至2005年末，開放式基金市場的份額總規模為3893.75億份，比2004年增加了1402.1億份，增幅為56.27%；同時，開放式基金的資產凈值總規模是3869.05億元，小于份額總規模，這說明了一個令人悲哀的現象：市場總體是虧損的，平均每份基金的份額凈值是0.9937元。也許有人會說基金們有過分紅，但不可忽視的是，分紅的原則之一是除權之后的凈值不能夠低于面值——1.00元。

　　回顧中國基金市場的發展歷程，除了市場的總體規模有了數字化的繁榮之外，在行業的本質方面，即對于投資人的回報方面，整個行業做的實在難以令投資者滿意。可即使如此，這個本來就年輕的、有些時候顯得浮躁的行業卻并沒有因此而冷靜下來認真反思，近期很多基金公司躍躍欲試地準備為特定的對象提供投資咨詢服務就是一個鮮明的例證。

　　公募型的基金公司可以為特定的對象提供咨詢服務嗎？在筆者調研過的基金公司當中，研究人員最少的一家只剩下三個人了，部分基金公司已經將自身研究業務的格局轉向“依賴券商的研究報告”，這樣的基金公司可以做好咨詢服務嗎？業績很差的基金公司又可以做好嗎？這些都值得反思。

　　筆者認為，基金公司不做好