銀華核心價(jià)值 高風(fēng)險(xiǎn)高收益

　　□　Morningstar晨星(深圳)基金研究中心　王蕊

　　銀華核心價(jià)值優(yōu)選是一只股票型基金，自2005年9月份成立以來業(yè)績(jī)較好。截至2006年3月3日，最近三個(gè)月總回報(bào)率為27.76%，在61只同類基金中排名前列。

　　投資策略

　　根據(jù)招募說明書，銀華核心價(jià)值以股票投資為主。股票投資比例浮動(dòng)范圍是60%~95%；除股票資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)比例浮動(dòng)范圍為5%~40%，其中現(xiàn)金及到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于5%。因此該基金屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的產(chǎn)品，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與收益高于配置型基金、債券基金和保本基金。

　　該基金成立短短半年的時(shí)間里業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，在新基金中并不多見。在基金成立后大盤持續(xù)走跌的背景下，該基金表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性；近期市場(chǎng)回暖，基金凈值也是穩(wěn)步上升，迅速躍升同類基金排名的前列。這背后的原因在于積極的投資策略和獨(dú)特的選股能力，基金經(jīng)理發(fā)揮自下而上的主動(dòng)選股能力，通過定量的業(yè)績(jī)分析深入發(fā)掘主動(dòng)性回報(bào)的相關(guān)信息，借助投資組合優(yōu)化技術(shù)實(shí)現(xiàn)投資風(fēng)險(xiǎn)與收益的最佳配比。

　　管理團(tuán)隊(duì)

　　投資者希望從種類繁多的基金中選出好的投資品種，管理團(tuán)隊(duì)是長(zhǎng)期關(guān)注和考察的因素。如果一只基金的管理團(tuán)隊(duì)非常注重自身的完善與發(fā)展，則表明在風(fēng)險(xiǎn)管理、業(yè)績(jī)表現(xiàn)上可能有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的打算，投資人也可因此多一些信心。

　　目前銀華旗下2只股票型基金規(guī)模均不超過5億，在管理上相對(duì)靈活。如果管理團(tuán)隊(duì)對(duì)市場(chǎng)的信心比較足，預(yù)期銀華核心價(jià)值在股票投資上也會(huì)保持較高的倉位，團(tuán)隊(duì)的主要精力會(huì)放在行業(yè)的配置和精選個(gè)股上。

　　業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　投資人在選擇基金的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)收益類指標(biāo)及各類排名指標(biāo)也是投資人不可或缺的參照物，在短期排名及長(zhǎng)期排名中，一般來說，基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)以及表現(xiàn)的穩(wěn)定性才是評(píng)估基金優(yōu)劣的最客觀的標(biāo)準(zhǔn)。

　　從過往業(yè)績(jī)看，公司旗下其他基金的回報(bào)率都處于同類平均水平附近，風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)則偏高。值得注意的是，最近半年公司旗下基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，在同類基金中的排名也穩(wěn)步上升。根據(jù)晨星統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2006年3月3日，銀華核心價(jià)值今年以來的回報(bào)率排在股票型基金的第一名。此外，銀華旗下的其他基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣搶眼。銀華-道瓊斯88以20.37%的最近一年回報(bào)率在股票型基金中排名第四，晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)處于中等；銀華優(yōu)勢(shì)(資訊 凈值 論壇)企業(yè)最近一年總回報(bào)率為16.86%，在配置型基金中排名第四，波動(dòng)幅度和晨星風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為中等。

　　另外，從費(fèi)用看，銀華核心價(jià)值管理年費(fèi)率為1.5%，托管年費(fèi)率為0.25%，每日計(jì)提，與其他主動(dòng)型投資的股票型基金費(fèi)率幾乎沒有差別。