未來三年大跌可能不大 買入持有短期基金仍有效

　　近期市場仍有可能震蕩下行，但未來三年內A股市場出現大幅下跌的可能性不大，因此對短期基金采取持有到期的策略仍然是有效的

　　招商證券 王丹妮

　　主要市場看點

　　基金指數微幅下跌，折價率小幅降低。截至上周末，滬深兩市基金指數分別收盤于857.74點和769.67點，周跌幅分別為0.84%和0.90%；封閉式基金周總成交量為152291.43萬份基金單位，整體換手率為1.86%，市場成交較前周更為清淡。目前封閉式基金整體折價率為39.44%，較前周微弱下降0.89個百分點，26只3年內到期短期基金整體折價率為18.16%，也比前周下降了1.74個百分點。

　　偏股型基金凈值走勢強于大盤。上周主動投資的偏股型基金凈值表現好于大盤指數，也好于指數型基金平均凈值表現。偏股型基金中，靈活配置

　　短期封閉式基金投資策略仍然有效，建議投資持續業績較好、投資組合流動性好的偏股型基金。市場在前期大幅上漲之后開始面臨業績的考驗，在屢攻1300點不下時引發市場獲利盤的回吐應屬正常，這并不改變我們對于

　　上周封閉式基金整體折價率出現微弱降低，3年內到期的短期基金之整體折價率回落至18%，目前的折價率依舊處于較高水平。雖然近期市場仍有可能震蕩下行，但我們判斷未來3年內基礎A股市場出現大幅下跌的可能性不大，因此對短期基金采取持有到期的策略仍然是有效的。而對于剩余期限較長的長期基金，則應根據未來市場趨勢變動，以及封轉開等對市場的影響進行投資操作。

　　重要市場新聞及點評

　　華夏基金首推企業年金投資產品。華夏基金推出了專門針對企業年金基金的“福、祿、壽、喜、財”產品系列。該系列覆蓋了不同梯次的風險、收益配比的產品，可以滿足不同企業、不同偏好的職工的投資需求。這是在去年8月初首批企業年金管理人資格確定之后首家推出的專門針對企業年金的投資產品。該系列包括“無憂保值組合”、“保本增值組合”、“靈活配置組合”、“基金優選組合”、“紅利收益組合”等五個產品。這些產品的預期收益范圍從2.5%到6%，風險水平(收益的波動性)也相應從低到較高。華夏基金最新設計的企業年金投資產品系列、為客戶量身定做的個性化產品以及現有的12只證券投資基金產品，為企業年金客戶提供了覆蓋完整、種類豐富的產品線。

　　上證所今年計劃推出多個ETF，并發行50ETF權證。在產品創新方面，今年上證所計劃至少推出4到5個ETF產品，以進一步拓寬交易所ETF產品線，并發行真正意義上的備兌權證——上證50ETF權證，推出包括資產證券化產品在內的更多固定收益類產品。

　　此外，在機制創新方面，上證所今年將實行差異化基礎上的回轉交易制度和漲跌停制度；在交易制度創新方面將推行管理、技術、業務、財務四合一的PBU系統(參與者業務單元)，以替代原先由營業部席位向主機申報的交易方法；在服務創新方面，將加強非交易業務的服務內容。

　　主要市場數據

　　指數簡稱 　3月10日收盤　　周漲跌（%）
　　滬深300　　　1008.90　　　 -3.15
　　上證指數　　 1245.65　　　 -3.68
　　深證成指　　 3213.51　　　 -4.09
　　上海基金　　　857.74　　　 -0.84
　　深圳基金　　　769.67　　　 -0.90
　　上海國債　　　110.39　　　  0.11
　　上海企債　　　122.02        0.22