封閉基金拋盤(pán)四濺價(jià)值凸顯 是否還會(huì)有更大折扣

　　記者 周宏

　　新興市場(chǎng)之父默比烏斯有一句名言：所有人都哭喊著“血濺街頭”的時(shí)候是買(mǎi)入的最佳時(shí)機(jī)。而對(duì)于這兩天封閉式的基金來(lái)說(shuō)，最大的問(wèn)題是現(xiàn)在已經(jīng)是那種買(mǎi)入的時(shí)機(jī)了么？

　　如果分別觀察封閉式基金的交易狀況與封閉式基金的折價(jià)狀況，很有可能會(huì)得到兩個(gè)截然不同的結(jié)論。

　　3月8日，封閉式基金的指數(shù)再度出現(xiàn)大幅下跌，跌幅超過(guò)1.1%，和此前幾天的走勢(shì)結(jié)合在一起，基金指數(shù)(資訊 行情 論壇)已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的下跌--調(diào)整--再下跌的趨弱勢(shì)頭。

　　具體的盤(pán)中交易更是如此，當(dāng)天封閉式基金的盤(pán)中買(mǎi)賣(mài)比進(jìn)一步擴(kuò)大。54只封閉式基金，有49只基金賣(mài)盤(pán)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。買(mǎi)賣(mài)盤(pán)懸殊最大的基金裕華(資訊 行情 論壇)主動(dòng)性賣(mài)盤(pán)占了盤(pán)中交易的94%，換言之多空力量的對(duì)比是1：17。

　　而且，封閉式基金指數(shù)的跌幅并未達(dá)到市場(chǎng)水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從3月3日到3月7日，上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)的平均跌幅為2.56%。和封閉式基金有較強(qiáng)可比性的股票性開(kāi)放式基金，同期凈值跌幅平均1.9071%。而封閉式基金的平均跌幅為1.2%。這意味著，封閉式基金的短期走勢(shì)很可能存在滯后。

　　但是，從折價(jià)率考察，封閉式基金的總體情況已經(jīng)再次進(jìn)入深度折價(jià)的狀態(tài)。

　　根據(jù)本報(bào)的統(tǒng)計(jì)，截至上周五，封閉式基金的總體折價(jià)水平再度突破4成。歷史上，封閉式基金的折價(jià)水平最高的情況是五成。僅從折價(jià)角度考慮，封閉式基金的優(yōu)惠空間不會(huì)太大。

　　而從基金凈值角度看，能夠下跌的空間也不可能太大。A股指數(shù)(資訊 行情 論壇)的向下空間有多少，人盡皆知。更何況封閉式基金的股票投資尚有80%的上限，總體跌幅必然遜于上證指數(shù)的水平。因此。從長(zhǎng)期角度來(lái)看，封閉式基金的收益風(fēng)險(xiǎn)比仍舊突出。

　　這個(gè)情況在盤(pán)中交易中也同樣反映，在拋盤(pán)四濺的同時(shí)，很多大手筆的買(mǎi)單也在等待著照(拋)單全收。這或許表示，一些長(zhǎng)期資金仍舊在不斷吸納。如果在未來(lái)的年報(bào)、半年報(bào)中，發(fā)現(xiàn)又有一些QFII增持封閉式基金的時(shí)候，我們不會(huì)感到意外。

　　或許，這時(shí)候默比烏斯的另一句話(huà)有些用，“等待恐慌。然后，平靜購(gòu)進(jìn)。”

　　文章純屬個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，文責(zé)自負(fù)。讀者據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

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