新規亮相提示可能跌破面值中短債基金風控更嚴

http://whmsebhyy.com 2006年03月03日 02:56 中國證券網-上海證券報

　　上海證券報記者周宏

　　在暫停發行近半年之后，中短債基金今日以全新面目正式亮相。

　　今日發布的南方多利中短債基金招募說明書顯示，全新的中短債基金合同在投資范圍、風險控制、影子定價和風險揭示等方面都作了重大調整。依據新擬定的《中短期債券審核

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指引》而作的上述調整，將使得中短債基金的運作更加規范、風控更加嚴格、信息披露更加嚴謹，這顯然有利于中短債基金持有人的利益保護和行業的長期發展。

　　只能投資七年以內個券

　　中短債基金在投資范圍上的調整最為引人注目。新發布的基金招募書顯示，中短債基金的新投資范圍調整為：剩余期限控制在7年以內(含7年)的固定金融工具，而投資組合的平均剩余年限在每個交易日均控制在3年以內(含3年)。

　　與之前的中短債基金合同相比，新的合同除了將此前沒有限制的債券投資范圍嚴格限定在“7年以內的個券”之外，還明確規定投資組合的平均剩余期限必須“每個交易日均控制在3年以內”。這樣逐日的限制在以前從未出現過。

　　不強制銀行擔保

　　在風險控制方面，新的基金合同沒有銀行擔保流動性的條款，而是通過對基金投資提出明確的比例限制，來控制風險、保證基金流動性和應對贖回等突發事件的能力。

　　比如，新合同明確規定，基金持有的剩余期限在397天以內債券、現金、剩余期限在14天以內的回購余額不低于基金資產凈值的20%；基金投資于除國債和政策性金融債以外的其他債券的規模不得超過該債券發行總量的5%；基金投資于同一公司發行的債券、短期融資券等的比例合計不得超過基金資產凈值的10%。這些規定均為此次全新提出。

　　影子定價：到限須調整

　　對市場非議頗大的影子定價調整的隨意性問題，新的基金合同也作出重大調整。

　　新的基金合同明確要求，當“影子定價”確定的基金資產凈值與采用攤余成本法計算的基金偏離達到或超過0.5%時，或基金管理人認為發生其他的重大偏離時，基金管理人應當在與基金托管人商定后進行強制調整。從而避免影子定價調整隨意性過大而對基金持有人的利益產生不公平的結果。

　　在風險揭示方面，新的中短債基金更多強調了中短債基金和

貨幣基金的不同，除了在凈值收益率等方面嚴格區分外。還要求在合同之初的“重要揭示”中標明：“本基金為中短期債券投資基金。中短期債券投資基金不等于貨幣市場基金。”另外，合同文本還追加了“利率波動可能導致債券基金跌破面值。在利率波動時，中短期債券基金的凈值波動一般會高于貨幣市場基金”等陳述性條款，避免對投資者造成誤導。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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