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□ 劉藉仁
基金市場近期走勢與大盤迥異，在大盤蓄勢過程中封閉式基金走勢疲軟。從周K線上看，滬市基金指數(資訊 行情 論壇)11月初啟動，上漲至2月7日的最高點891.64點，期間漲幅達17.58%，同期大盤漲幅為17.94%，略高于基金指數。2月7日之后，盡管大盤也表現出了一定調整壓力，但K線也呈慢牛態勢，而封閉式基金卻出現了明顯的回調之勢。結合基金自
身和市場因素，我們認為主要有幾點使得基金近期表現偏弱。
其一，基金凈值漲幅落后于二級市場表現。從11月4日至2月7日，基金凈值平均漲幅為10.84%，其中漲幅最大的景業也僅有16.58%，這一數據明顯落后于上證綜指。同期基金市場價格平均漲幅為16.98%，盡管仍落后于大盤卻明顯好于其凈值表現。我們認為封閉式基金在“封轉開”、T＋0交易制度等想像空間的推動下前期漲幅過快，脫離了基金實際的價值。盡管目前國內封閉式基金的折價率都較高，但在凈值無所表現的前提下投資者信心不足，折價率也無法有效的縮小。我們認為在基金業績無所建樹的前提下，其仍有調整的空間。
其二，基金重倉股走勢分化。從盤面來看，煤炭股、汽車股均出現了不小的調整，基金重倉股步調表現不一致，直接影響到投資者對基金的信任程度。目前兼并收購和資產重組題材成為市場的熱點，但其涉及的行業有限，主要包括房地產、銀行和商業消費等板塊，但基金重倉品種涉及的行業較廣，難以短線把握住投資機會。加上大多數基金重倉股前期漲幅過大，調整時未能調整到位，因此難以引發一輪升勢，增量資金對未回調到位的個股也有所保留。
盡管大盤已經站在了1300點的高度，市場做多信心有所增強，但切不可放松警惕，空方隨時都可能卷土重來。我們認為基金前期的調整是對技術指標一個較好的修復過程，若后市基金重倉股有所表現，封閉式基金指數也將再上一個臺階。
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