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□財富證券研發中心 皮輝娟
年后封閉式基金市場整理要求加大，先是開放式基金不斷遭遇大額贖回、封閉式基金累計漲幅較大，A股市場在1300點附近猶豫、第一只到期基金興業(資訊 行情 論壇)傳出清盤消息。我們認為，大盤在1300點整固后向上的機會很大，一旦市場走穩，封閉式基金內在投資價值將更加突出，而調整的過程正是投資者精選品種，戰略性投資封閉式基金的良機。
當前封閉式基金折價率再創新高，進入嚴重不合理區域。截止到2006年2月底，封閉式基金平均折價率39.26%，小盤基金平均折價率19.43%，大盤基金平均折價率44.72%，已逼近歷史最高水平。其中裕隆、興和、同盛、景福折價率在48%以上。在折價加大的同時，持有基金到期內部收益率整體抬高。據Wind數據統計，基于持有到期的套利年收益指標———內部收益率整體抬高，進入相對高收益時期。截止到2月底，小盤基金平均內部收益率抬高幅度較大，已達11.15%；大盤基金平均內部收益率略有上升，為6.27%。特別是部分到期日近的小盤品種收益率在15%左右。
隨著股改全流通預期下價值投資理念的不斷深化，符合國際估值標準的基金重倉股市場認同度高漲，因此在大盤在1300點附近蓄勢時，大部分封閉式基金凈值仍在向前推進。如基金重倉股中銀行股、地產股拒絕調整，已提前步入牛市，為封閉式基金凈值增長做出了較大的貢獻。市場對基金重倉股的高度認同不僅使2006年行情樂觀可期，也使得我們對基金選股能力及其凈值未來增長潛力有了更大的信心。在目前投資封閉式基金再次進入一個相對高投資收益區域時，有三類基金值得重點關注：
第一類是絕對折價率居高的封閉式基金，短線具有較大投機機會。2005年10月底基金漢興(資訊 行情 論壇)折價率創下歷史記錄，距離50%一步之遙，如此不合理現象迅速被矯正，短短10個交易日漲幅達25%以上。現在部分大盤基金折價率又進入了嚴重偏離正常水平的區域，存在很大的投機機會。市場走穩之時正是這些基金反彈之日，具體品種有基金景福(資訊 行情 論壇)、鴻陽和同盛。
第二類是內部收益率處于相對高位的封閉式基金，持有套利高收益機會來臨。內部收益率是我們選擇封閉式基金品種的一個重要指標，該指標與基金凈值、市場價格和到期日的遠近密切相關。統計數據表明，到期日愈近的基金，內部收益率愈高。目前有13只到期日近的小盤基金內部收益率在15%以上。具體品種可關注基金興業、同智、景業等。
第三類是業績突出，凈值增長潛力巨大的封閉式基金，調整過程即是戰略性投資機會。對于風險厭惡型的穩健投資者，一般偏好尋找有分紅潛力、收益穩定的投資品種，而業績表現突出，有凈值增長潛力的封閉式基金正是首選。我們建議重點投資基金安順(資訊 行情 論壇)。該基金被評選為“2005年度封閉式金牛基金”。從2005年四季報公布的重倉股來看，其重倉股偏重投資股改估值偏低和資源價值類個股，未來凈值增長潛力也較大。如安順第一大重倉股金融街具有新會計制度下的重估概念，煙臺萬華等重倉股屬于有核心競爭力、有可持續發展能力的品種，投資者可對此留意。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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