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本報記者 楊磊
隨著大盤進入調整期，基金在過去兩個多月凈值普漲的局面不復存在。近兩周以來，基金凈值波動和表現的差異性比較大。在這樣的情況下，投資者選擇基金又進入十字路口。
目前，市場的震蕩幅度增大，指數在1300點關口面臨調整的壓力。對此，許多基金業內的專家發表了自己的看法。東方證券研究所研究員劉俊表示，投資者首先應該對大盤可能的運行情況有清晰的判斷。在股改進入加速沖刺的緊要關頭，尤其是在中石化(資訊 行情 論壇)股改完成之前，市場信心回暖并且經濟運行情況比預期要好，因此，大盤再度大幅下挫的可能性非常有限。另一方面，由于短期漲幅較大，而且受制于再融資和新老劃斷等因素，市場近期再度大幅上漲也面臨較大壓力。大盤近期在1150-1350 點區間內寬幅震蕩波動，進行結構調整的可能性較大。若市場照此運行，則在未來一段時期內基金凈值將進一步分化，因而投資品種的選擇就尤為重要。
新基金值得重點關注
新基金由于建倉點位較低，沒有歷史包袱，在市場調整時較為主動。據統計，除指數基金，10 只2005 年四季度首次公布季報的新基金四季度的平均倉位為59.95%，遠低于偏股型開放式基金70.29%的水平，較低的倉位使其在市場調整時壓力較小。同時，由于剩余現金較多，容易在波動性行情中抓住一些戰術性的投資機會，獲得較好的收益。可重點關注一些把握市場機會能力較強的新基金，波段性行情中有望把握住市場熱點。同時，部分新基金對房地產、金融、信息技術行業等市場新一輪的熱點配置較多，這些得到增量資金重點關注的行業，2006 年的市場表現值得期待。
此外，今年3 月有望迎來又一輪新的基金發行潮，屆時這些新發基金也將迎來一個較好的建倉時機，可望有較好的市場表現，本輪行情中很多新基金的產不俗表現就說明了這一點。因此，對于一些定位合理、具有品牌效應、公司管理能力較強的新發基金投資者可重點關注。
關注高折價封閉式基金
由于轉制預期與制度改善等多重利好因素持續存在，2005 年下半年開始的封閉式基金價值回歸過程仍將持續，封閉式基金的行情將貫穿2006 年始終。當大盤調整趨于穩定后，封閉式基金兼具防御與進攻的特性有望再度得到市場的挖掘，有可能重演2005 年下半年的行情，再次先于大盤結束調整發力上攻。大盤封閉式基金若在本輪調整中跌幅較大，則存在較大的反彈動力，有望在新一輪的行情中擔當先鋒，投資者可待大盤調整趨于穩定以后擇機介入。建議投資者可關注一些業績較好、折價率較高的品種。
仔細甄別老基金
東方證券劉俊指出，對于老基金，投資者應該結合三點進行甄別：首先，可以選擇防御類股票倉位較重的品種。年報正在披露中，業績的好壞將對股價造成很大的影響。防御類股票業績增長穩定，其股價近期也有良好表現。此外，一些防御性的品種，如交通運輸行業前期已經大幅下跌，后期有望得到新增資金的關注。其次，回避偏重于中小盤成長股的基金。在前期市場環境較好時，部分成長性較強的概念類股票受到到市場的過度追捧；在市場面臨調整時，市場將更加關注當前業績等實質性因素，近期中小板指(資訊 行情 論壇)數連續下跌，說明市場已經轉向。最后，在市場調整時，規模大的基金難以及時調頭對市場變化作出反應，部分大規模基金近期受到較大贖回壓力，進一步限制了其調整的空間。因此，投資者對規模較大的基金也應謹慎。
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